摘要：今年以来，伴随着美元持续走强，许多新兴经济体甚至发达经济体的货币大幅贬值、资本加速外流，全球外汇储备缩水近万亿美元。9月，人民币汇率再次破7，央行也持续释放稳汇率信号。在全球经济充满不确定性、人民币国际化程度有限的背景下，外汇储备短期内对于维护我国金融安全仍有不可忽视的意义。本文基于IMF储备充足性模型，对我国外汇储备的合意规模进行了测算。结果显示，我国外汇储备规模在浮动汇率制度、资本管制等一些前提条件下，仍然远高于合意水平。未来，随着我国“投资-储蓄”缺口收窄、汇率制度更加富有弹性、人民币国际化稳步推进，我国外汇储备的合意规模也会稳中有降，因此即便外汇储备仍然保持在三万亿美元规模上下不再增长甚至再有所下降，也仍然充足。下一步，还是要持续完善汇率制度、优化宏微观审慎管理的针对性和精细度、扎实推进人民币国际化的市场基础、加大全方位的国际协调与合作，切实帮助外汇储备减轻应对外部冲击的压力。

　　关键词：外汇储备合意规模 汇率稳定 金融安全

　　作者杨悦珉系中国金融四十人研究院青年研究员，朱鹤系中国金融四十人论坛研究部副主任、中国金融四十人研究院青年研究员。作者在此感谢王曲石的建议和指导，以及周艾琳、赵名康和祝修业提供的建设性意见。

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