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财政刺激方案是否望梅止渴?
中国金融四十人论坛成员 黄益平 文章来源:财经网 [ 2008-08-21 ] 共有1条点评

  【背景】8月20日,沪深股市大幅上涨。多位业内人士认为,这与摩根大通发布的一份报告不无关系。21日,市场传闻没有应验,股指单边下跌。
  8月20日,媒体报出,摩根大通董事总经理龚方雄在其报告中指出,政府正在考虑一项经济刺激方案,总额至少为2000亿到4000亿人民币,并将在年底前放松货币政策。报告中说,这一经济刺激方案,在四川灾区恢复重建的5000亿到6000亿元计划性支出之外,包括减税、稳定国内资本市场,及支持房地产市场健康发展等多项措施。
  报告一经发出,各大财经网站纷纷转载,并猜测作者是否知悉相关的政策信息。此猜测提振股市,使沪深两市大幅上涨。上证A股当日收于2648.75点,上涨187.71点,升幅7.63%,深证A股收于747.58点,上涨50.3点,升幅7.21%。
  对此,记者向相关政府官员和业内专家求证。大部分人表示,对此项计划毫不知情。中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲,银河证券首席经济学家左小蕾,社科院经济研究所经济增长室主任刘霞辉,北大中国经济研究中心霍德明均表示,没有听说此项计划,并且认为此项计划实施的可能性较小。
  21日,沪指收盘报2432.29点,下跌90.99点,跌幅3.63%;深成指收盘报8243.03点,下跌288.12点,跌幅3.38%。

  花旗集团董事总经理、亚太区首席经济学家黄益平认为,近期,中国政府的宏观政策仍将继续保持微调态势,不会逆转;年内大规模经济刺激方案实施的可能性很小,货币政策仍会从紧。
  
  黄益平认为,虽然通胀率已经出现下降,但是,仍然高于官方年初确定的4.8%的目标。更重要的是,非食品CPI已经出现上升趋势,时常出现的能源短缺问题也预示着未来几个月,能源价格很可能会进一步调整。本周,发改委又进一步提高了入网电价,这些都会进一步加大通货膨胀的上行压力。
  
  他指出,目前,官方也没有改变从紧的货币政策。值得注意的是,近期对信贷限额和出口退税的提高,只是为了应对局部的经济困难,特别是中小企业和出口领域,并不意味着宏观经济政策会全面转向。
  
  当然,黄益平承认,经济确实已出现下滑。第三季度,与奥运相关的各项管制,会进一步拖累经济增长,但是,投资者和政府官员已达成共识,第四季度,当这些管制放开后,宏观微调措施逐渐开始起作用,经济应该会有所反弹。
  
  此外,黄益平确信,即使与过去相比,中国经济也并没有真正走弱。事实上,今年7月消费的同比增幅已达到十多年来最高水平,固定资产投资增长也在加速。如果说在东亚金融危机期间,中国需要刺激性政策,现在则不是时候。
  
  黄益平认为,不应该把投资反弹和刺激经济措施相混淆。奥运会后,投资非常可能加速,可能的原因是灾后重建,也可能是因为政府计划中的其他新项目,如京沪高速铁路。但是,这些都不应该被看作是政策刺激。
  
  他最后指出,更重要的是,正如某些官员所说,中国此刻需要的是增长方式的转型,而不是更多的财政投资。即使政府准备更多的财政支出,也可能是在社会基础设施领域,而不是物质基础设施。■

 


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