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救市措施显现尚需时日
中国金融四十人论坛顾问 吴晓灵 文章来源:理财周报 [ 2008-11-10 ] 共有0条点评

  各国政府和央行已经纷纷联手行动,采取降息、注入流动性、担保本国银行居民存款、剥离金融机构不良资产等措施,但效果显现尚需时日。
  
  目前,导致CEO、CDS价值跳水的根源尚未消除,3000亿美元补助房贷借款人、7000亿美元部分用于收购银行不良资产,这些都不知道能否使次贷违约率大幅下降。

  金融业偏离实体经济的问题短时间难以解决,目前我们尚未看到美国新的增长点。

  危机暴露出监管体制存在着问题,国际货币体系也存在着问题,但短时间世界难以提出有效的解决办法。而全球股市的波动,就是对以上不确定性担忧的反映。

  货币政策以稳定为宜

  中国金融业和中国经济的特点决定了中国政府的应对措施与各国政府有所不同。中国的居民和企业不必和美国做简单类比。中国其实没有能力拯救世界,也不可能抄底。中国做好自己的事情就是对国际金融信心恢复的最大贡献了。

  中国经济正处于经济周期的下行区间,即使没有世界金融危机,也会有经济结构调整和转型的问题。危机的爆发加快了这种调整和转型的速度和紧迫性,但我们不必过分悲观。

  目前国内国际形势复杂,中国的货币政策应以稳定为宜。美联储在通货膨胀压力下被迫调低利率,这虽然违背常规,但目的是为了拯救金融体系。而目前中国的金融体系没有问题,这种情况下,负利率政策对通货膨胀的抑制和经济的平稳发展都是不利的。

  目前,我们解决经济问题不要过多地依赖货币政策,货币政策的信号已经释放得足够了,现在我们应出台更多的财政政策。

  中国不缺资金,缺的是信心

  在金融风暴中,中国是绿洲之一,目前拥有1.9万亿外汇储备,国际资本中除一些需回国救火外,逐利的它们不会大规模撤离中国。因此,目前人民币升值的压力在减少,贬值的压力也不大。中国的企业对此要有信心。

  A股的低迷并非因为中国缺少资金,而是由于市场缺乏信心。对于市场关注的“大小非解禁”,其实许多国有控股公司减持欲望并没有市场担心的那么强烈,我们不必对大小非问题过分敏感,而应更多地关注企业的内在价值。

  处于调整期的经济也有不断成长的企业,因此如果我们不让新企业在此时以更理性的价格上市,则资本市场只会成为一潭死水,不利于实体经济的结构调整和发展,最终遭受损失的会是广大股民。

  目前,我们要调整股票分红的税收政策,强制上市公司分红,让投资人可以识别有价值的企业,这才是资本市场发展的基础,也是增强投资者信心的基础。

  (作者:吴晓灵、王小静)


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