用户名: 密码:   注册 忘记密码
 English  收藏网站
主页 >CF40视点 >黄益平 >增长低于8%,天塌不下来
字体大小[] [] []
增长低于8%,天塌不下来
中国金融四十人论坛成员 黄益平 文章来源:财经网 [ 2008-12-05 ] 共有0条点评

  美国金融危机导致实体经济严重萎缩,2009年全球经济衰退,几乎已经成为现实。主要发达经济体,包括美国、欧元区、英国和日本,可能出现明显的负增长。国际社会前所未有地将拯救全球金融市场和支持世界经济增长的希望,寄托到了中国的身上。

  可惜的是,这些希望最终都可能落空。中国确实有2万亿美元的外汇储备,但这笔钱并没有放在中国央行行长的枕头下面,而是以美国财政部债券等资产的形式,挂在了央行的资产负债表上。如果中国决定用这笔钱来拯救美国的金融机构或者支持国内需求,央行首先必须抛售已持有的资产,在当前形势下,这可能是各国决策者和投资者所不愿意看到的。

  目前,中国在世界经济中的比例大约是7%;若如我们所预期的,2009年全球经济增长0.6%,新兴市场经济增长3.8%,而中国经济增长8.2%,那么,2009年,中国对世界经济与新兴市场经济增长的贡献,就会分别高达0.6个百分点和2.7个百分点。这样看来,中国在世界经济中的地位无疑将进一步上升。然而,能否由此断定,中国已经可以支撑全球经济增长?答案是否定的。

  关于中国经济能否维持高速增长的问题,经济学家们其实一直存在争议。过去几年间,有些专家多次预测中国经济增长将出现“硬着陆”。最近一段时期,国内经济数据快速恶化,尤其是工业生产增速下滑、高档消费品销售量暴跌以及一些经济领先指标的崩溃,引发了对经济增长大滑坡的普遍担忧。有的专家甚至指出,中国经过30年的改革,已经成为一种具有自身特色的市场经济,因此,随着经济周期的发展而出现增长的剧烈波动在所难免。

  确实,改革的重要成果之一,就是市场机制在经济中发挥的作用越来越大。改革初期,民营经济在国民经济中微乎其微,但这一比例在1997年已经上升到30%,到2007年达到60%。当然,这并不能说明政府对经济的影响力已经无足轻重了。事实上,国有部门仍然占到固定资产总投资的40%以上,占到银行总资产的60%;另外,财政收入占GDP的比例也由十年前的11%,增加到去年的21%。最近,中央政府提出的4万亿元经济刺激方案和地方政府超过18万亿元的投资计划,都清楚地表明,政府既有决心、也有能力保持8%以上的经济增长速度。

  尽管中国能够保持8%以上的增长速度,已经成为绝大部分国内外投资者的共识,资本市场却似乎不太买账,股市在短期波动以后,继续保持萎靡不振的状态。这样,我们就需要追问,中国政府为什么一定要保持8%以上的增长幅度呢?官方的标准答案是,中国经济只有保持一定的增长速度,才能创造足够的就业机会,这样才能保障社会的稳定。

  这么说来,核心问题在于就业。因为中国还没有建立一套完善的社会福利体系,如果没有足够的就业机会,就会出现很多社会问题,从而导致政治和社会的不稳定。然而,问题是新增就业机会与经济增长速度之间的关系并非简单线性的。同样是8%的增长速度,如果主要依靠服装等行业扩张,可以创造很多就业机会;如果主要依靠钢铁等行业扩张,就创造不了多少就业机会。现在受到冲击的制造业占城镇总就业的比例约为30%,而建筑业的占比不到10%。扩张型的财政政策通常主要集中在基础设施建设,它能够支持经济增长,但对劳动力市场的支持却非常有限。而且,这些新增的就业机会基本上都是在野外的、临时性的,对城镇劳动力市场的帮助就更小了。

  需要保持8%增长幅度的一个论据,是中国每年有约800万新增劳动力。根据我们的计算,上个世纪90年代,每年新增劳动力平均为800万左右;但随着人口结构的演变,这一数量在本世纪头十年已下降到平均500万;下一个十年,则可能进一步变成负数。如果十年前我们声称需要8%的增长速度来为新增的800万劳动力创造就业机会,那么,现在,鉴于新增劳动力数量减少,是否只要保持5%-6%的增长幅度就可以了呢?当然,城市化增加了城镇就业市场的压力,但在经济下行的时候放慢城市化的步伐,应该是正常现象。

  中国宣布4万亿元的经济刺激计划以后,在国内、国际经济界获得了一片喝彩,尤其让很多原材料生产国在黑暗中看到了一丝希望。但这一计划也加重了一些经济学家的担忧,中国政府在过去六年致力于改造经济增长模式,4万亿元投下去以后,不是又一夜回到六年前吗?况且,政府主导又仓促上马的项目必定或多或少地存在低效率的问题,搞不好,又会触发新的腐败,倒下一批官员。

  令人难以释怀的问题是,既然中国经济的问题是投资过度和消费不足,那为什么政府不趁此机会把4万亿元投到消费上去呢?比如说,减税或者直接发消费券。

  通常听到的解释是,基础设施建设做起来简单、见效快。而如果把钱发给个人,他们不一定花。另外,搞项目可以吸引银行配套贷款,促消费就无法从银行借钱。不过,最关键的,恐怕还是与行政体制有关。对中央很多部门来说,搞项目才有批项目的权力。这就是为什么每当经济政策紧缩或扩张时,审批部门的权力总是随之增加。只有国外民选的官员才会直接发钱给老百姓,这样可以赢得选票;而我们的地方官员需要的是出政绩、获得上级领导的赏识。基础设施的政绩效应显然要高于消费开支。

  然而,问题是,中国不能每次经济周期下行,都靠基建项目来支撑。十年前,中国确实需要做很多基建投资,但今天中国基础设施的水平已经超过了许多发达国家。更重要的是资本市场对8%的增长速度视而不见,这一事实反映出的,其实是对微观层面问题的担忧。政府可以保住宏观增长格局,但保不住微观层面的走势。更何况,这样的高速增长越久,增长的质量就越令人担心。

  “中国必须保持8%增长速度”这样一个已被举世接受的观念,其实是我们自己发展出来的一种迷信。既无理论依据、也无实证基础。因为说得多了,我们就自以为是真理了。但是,8%的经济增长不能保证就业、不能保证盈利、也不能保证收入。正如政府一再强调的,关键在于增长的质量,而不是增长的数量。

  经济周期下行的时候,政府必然要采取反周期政策,但重点要放在民生方面、放在增长质量方面,而不是动不动就造桥修路。放手把钱发下去,让老百姓富裕起来,即使经济增长速度低于8%,天也塌不下来。■


[打印]
[发送给朋友]
[放入收藏夹]
[复制地址]
相关点评 (共 0 条) 更多点评>>
我也说两句:[所发表的评论仅代表个人观点,与本网站无关] 更多点评>>

字数少于500
用户名: 密码: 匿名
高级
最新文章
新常态下的财政政策... [ 贾康 ]
中国货币政策的难以... [ 张明 ]
发行专项国债,分流... [ 王永利 ]
资本项目可兑换的“... [ 鲁政委 ]
如何走出当前的宏观... [ 张明 ]
中国爆发系统性金融... [ 沈建光 ]
证券投资领域的下一... [ 张家林 ]
信托业:经济转型环... [ 钟伟等 ]
最热文章
房地产市场:下行通... [ 任志强 ]
中国经济与房地产市... [ 钟伟等 ]
“沪港通”与资本市... [ 裘国根 ]
7月社会融资与信贷... [ 鲁政委等 ]
农村土地制度改革的... [ 陈锡文 ]
互联网金融热潮:根... [ 阎庆民 ]
此轮经济复苏可以走... [ 孙明春 ]
P2P的国际比较与监... [ 张承惠等 ]
无标题文档
加入收藏 | 合作与交流 | 联系我们 | 在线申请 | 在线帮助
版权所有:北京四十人论坛顾问有限公司
秘书处电话(010-88088160)
京ICP备08102204号 京公网安备110102004365