国家统计局CPI、PPI、中汽协汽车行业数据、房地产销售指数、固定资产投资数据，海关总署外贸数据……6月9日-11日，5月宏观数据纷至沓来，在人们面前展开一幅斑驳陆离的经济画卷。

　　“2009年中国经济不言底，真正的复苏应该是2010年中期以后，2011年中国经济将进入到下一轮繁荣周期。”解析上述数据，国家发改委经济研究所研究员王小广有自己的个人判断。

　　在王小广看来，目前出口增长陷入深度的萎缩状态，房地产市场调整远未结束，消费需求增长将在就业形势严峻、收入增长放慢等因素作用下也将逐步放慢，只有投资需求在政府的强力政策干预下明显上升，经济好转主要是政策效应的显现，市场调整远未结束。另一方面，供给的力量还是很强。新投资里面不可能不增加新的产能，这都加大了供求失衡。半年或者一年之内，供大于求情况会进一步加剧。

　　王小广强调，中国经济正处在至关重要的“战略拐点”上，只有完全挤破泡沫，彻底清洗干净，通过充分调整来找出新的经济增长点，才能轻装上阵，更好地投入下一轮经济快速增长周期。

　　“中国未来的发展要从‘两个过度依赖’转变为‘两个依靠’。即从过度依赖出口和投资，特别是依赖房地产这两个方面转化为依靠消费和自主创新。”王小广说。

　　5月数据：中国经济底部走稳

　　《21世纪》：国家统计局最新公布数据显示，5月居民消费价格指数（CPI）同比下降1.4%，工业品出厂价格指数（PPI）同比下降7.2%。您怎样看这两个指数的最新变化？

　　王小广：我感觉这两个数据与预期差不多，现在看来没有加速下跌，而开始呈现一个稳定的态势，价格处在一种合理的负增长阶段。目前的价格，实际上反映了市场与政府力量某种抵消的结果。政府向上拉，市场还是继续调整，或者向下或者底部盘整，两种力量导致经济不至于滑入通货紧缩，但目前也不可能变成正增长，未来几个月这两个数字还是会持续负增长状况。

　　CPI温和负增长是合理的，PPI下降这么多更是应有之态。本轮经济最大的调整就是生产资料供求关系的调整。

　　中国经济正在从去年四季度的急速下滑逐渐走向企稳态势。其中，汽车行业最新数据可以看做是经济转暖的新亮点，虽然整个市场还谈不上复苏。

　　《21世纪》：您对中国经济未来走势有怎样的预判？

　　王小广：我个人认为，2009年中国经济不言底，真正的复苏应该是2010年下半年以后，2011年可以进入下一轮经济繁荣周期。

　　这样的判断来自对需求情况的分析。目前来看，出口和房地产需求，加上总的消费需求都下降，只有投资需求上升，需求调整没有结束。另一方面，供给的力量还是很强。新投资里面不可能不增加新的产能，这都加大了供求失衡。半年或者一年之内，供大于求情况会进一步加剧。

　　中国今年出口需求非常严峻，年内没有恢复的可能性，目前还看不到底部。我们估计，2009年，外贸出口降幅会达到10%左右，全年不可能变正，月度转正也很有难度。因为全球实体经济处于萧条的显现期，各国的经济普遍不景气，对我国的出口压力很大。

　　《21世纪》：不过，对房地产市场，一部分人的观点开始趋于乐观，有机构甚至认为，下半年房地产将呈现持续上涨行情。而您似乎并不看好房地产需求上涨趋势的可持续性？

　　王小广：我的判断是，2-4月份的房地产“小阳春”不可能变成“大阳春”，更不会变成炎热夏天。

　　2008年是中国房地产市场的半个拐点，只有需求出现调整，价格和投资都没有调，房价、房地产投资、需求调整远远没有结束。而今年才是全面调整的开始。三年调整是最起码的。

　　房地产的库存调整比我们想像中要慢很多，去年全国商品房的销售量下降了18.8%，而供给还在不断增加。宽松的货币政策延缓了房地产市场的调整，将使调整期大大延长。目前无论是调整时间还是空间都是不够的，房地产市场一定会出现反复震荡，而不是再现牛市。

　　《21世纪》：那么消费需求呢？

　　王小广：消费与就业、收入增长的变化关系密切，它的反映比较滞后。

　　今年会不断显现就业形势的严峻。尽管一季度经济走到最低点，但就业增长的滞后性决定了，其受到的影响应该会在下半年特别是第四季度反映。这显然会影响到消费需求。目前名义社会消费品零售总额企稳在14.8%的水平，但估计下半年会明显下行，未来一个时期可能会同比跌到10%左右。收入分配差距的扩大、收入增长预期的下降、就业严峻形势会继续等，将决定消费增长下半年及未来一段时间都难保持目前的相对高位，将会呈现一个逐步走低的态势。

　　通胀：无法实现的预期？

　　《21世纪》：尽管5月份CPI、PPI仍然为负，但市场上很多人的通胀预期反而明显强烈起来，而全球市场原油价格、大宗商品价格的普涨似乎也在与通胀预期互相强化。您怎么看这一现象？

　　王小广：全球市场原油价格、大宗商品价格的普涨有其现实合理性，我将其看做是市场一个比较积极的亮点。

　　这一轮普涨，主要源于两个现实因素。一方面是由于前一段时间全球库存消化太多，市场在补充正常库存，另一方面，则反映了市场对下一轮经济增长做出的提前反应，为未来两三年经济的恢复增长做物资储备，因为对于短缺资源而言，目前的价位显然相对便宜。

　　所以我们要看到，现在的商品期货价格、油价都明显反弹，这不是需求回升、市场复苏带来的。

　　《21世纪》：部分市场人士对美元未来的贬值充满预期，这一定程度上也在推高上述商品的价格？

　　王小广：近期美元确实有所走软，但并不反映中长期趋势。从周期看，美元贬值的阶段已经快走完，除非美国经济真的陷入大萧条类似的境地，那美元将会出现再次动荡，相反的话，美元应该是逐步走强的，有望出现一个上升周期。另外，美国经济不好，未来复苏也不见得强劲，可能出现一轮弱势增长周期，但由于欧洲、日本经济相对更差，所以，美元回升的可能性大。

　　《21世纪》：那么您怎么看目前部分人的日益强烈的通胀预期？是否会在未来真正转化为现实的通胀？

　　王小广：未来两三年，世界经济会向复苏方向前行，但应该是波动震荡的走势，这次全球需求的调整具有中长期性，下一轮全球经济增长可能会表现得比较弱。美国20年过度消费模式必须要做总的清算，回到正常状态之中，同时，大量的金融有毒资产的清算也需要一个较长的过程，即美国经济的双调整(金融与消费的调整)将使全球经济复苏缓慢，且增长不够强劲。

　　全球经济将在较长时间中速增长水平上(未来的经济周期中全球平均增幅可能是3%-4%，而过去近20年是接近5%的增长)，还能有通胀？与上世纪70年代不同，现在早已不是短缺经济时期，粮食、石油并不会出现真正的硬缺口，供给过剩，需求相对不足，怎么谈通胀？

　　现在的货币增长只能转化为虚拟经济泡沫，如房市泡沫，股市泡沫，这与上一轮经济增长差不多，但泡沫难以持续。市场上货币再多，只要需求起不来，就不会转化为实体经济的通胀——CPI的上涨。

　　尽管不会有通胀，但仍然会有人热衷于制造“通胀论”，道理很简单，不断强化通胀预期可以带来新的炒作题材，促使人们把钱从银行转出来，去投资房市、股市、大宗商品市场等领域。所以，强烈通胀预期的研判呼声背后，人们有必要追问并防范观点背后的利益博弈。

　　从“两个过度依赖”到“两个依靠”

　　《21世纪》：一边是百年一遇金融危机席卷全球，全球经济打破旧平衡寻找新平衡；一边是中国经济自身在持续多年的高速增长后，也进入调整期。中国经济目前所处的阶段？

　　王小广：中国经济正处在至关重要的“战略拐点”上，30年一遇的战略关口。

　　从经济发展周期理论看，中国现在正经历着30年的长周期，10年的中周期和3年左右的短周期共同叠加形成的调整期，内忧外患并存，这不可能一年内、一年半内消化掉，按照常规来讲需要3年过渡期。

　　调整必将承受难熬的阵痛，破茧而出需要耐心、勇气和智慧。世界经济史无数次告诉我们，只有完全挤破泡沫，彻底清洗干净，通过充分调整来找出新的经济增长点，才能轻装上阵，更好地投入下一轮经济快速增长周期。否则，那可能成为未来新长征路上不该有的负重。中国同样如此。

　　《21世纪》：有人提出了中国“弯道超车”的战略构想。

　　王小广：与“战略机遇期”相对的是“重大挑战期”，挑战来自外部，更来自内部，并存在“弯道超车”的历史机遇。但是，“弯道超车”不是说说就能做到的，一定要有本钱。

　　本钱一定是产业竞争力，我们要创造劳动密集型产业之外新的竞争力产业，我想是资本技术密集型行业。

　　中国上一轮增长或者说过去三十年的增长，成绩是巨大的，但是原来的增长方式、发展模式，以后不能持续。中国未来的发展要从“两个过度依赖”转变为“两个依靠”。即从过度依赖出口和投资(特别是依赖房地产投资和消费的过度膨胀)转化为依靠消费和自主创新。

　　因为中国未来较长时间内出口增长形势都会偏紧，甚至会持续五年、十年以上。而且劳动密集型产业的优势在下一轮经济增长中肯定要受到印度、越南等后起国家的竞争。

　　住宅类房地产投资会像过去11年一样保持年均增长27%以上还有可能吗？过去几年，一线城市、二线城市，包括很多省会城市，房价翻了好几倍，在以后还要保持这样的增长？房价继续大涨不现实。

　　《21世纪》：为什么消费和自主创新会构成中国经济新腾飞的两翼？

　　王小广：三大需求里面最有潜力的或者以后最具有爆发性的就是消费需求，扩大消费的推动力来自于加快城市化和新的消费热点的形成。未来基础设施的投资增长潜力将有所下降，如高速公路、港口、机场等基础设施投资增长将放慢。政府资金的支出重点会逐步从基础设施转入民生，但非基础设施领域如教育、医疗、社保需要得到政府资金的更多支持，减轻老百姓负担，使他们减少后顾之忧，敢于消费，改变过度储蓄的倾向。投资不是问题，最大的制约将是最终需求的不足。这要靠加快城市化和培育新的消费增长点，新的消费增长点主要是汽车及由此带动的服务消费的增长。

　　提高国家的产业竞争力关键是提高资本技术密集型产业的自主创新能力，这是战略转变的关键，是弯道超车之本。

　　从中国经济增长发展阶段来讲，我们人均GDP去年基本达到了中等收入国家的水平，中等收入国家转变为发达国家，不是很容易的事情，许多国家为什么出现中等国家陷阱，就是产业升级的关闯不过去，形成不了资本技术密集型产业的国际竞争优势，最后失去了由中等发收入国家向发达国家转变的机会。

　　《21世纪》：自主创新人们早已耳熟能详，可是，怎样才能真正实现自主创新？

　　王小广：自主创新应该靠两个机制，第一个机制是资本市场。美国当年就是靠高科技产业和纳斯达克市场的结合，创造了一种新兴经济，我们为什么不可以？

　　第二，依赖于民营经济大发展。国内民营性的战略性的产业，政府主导作用还是太强，怎么退出来都是改革的问题。

　　总之，下一轮增长仍然还是继续市场化、继续民营化、改革制度、改善民生的问题。

　　（王小广上述观点仅代表其个人，不代表其所在机构。）