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李迅雷:从中长期来看此次金融危机远未结束
中国金融四十人论坛成员 李迅雷 [ 2009-06-20 ] 共有0条点评

  我们近期的研究表明,从中周期来看,美国的投资周期和建筑业周期,现在已经基本处于触底阶段,但从中长期来讲此次危机还远远没有结束。人类的历史是战争跟和平不断交替的历史。二战以后的和平时期,全球经济增长是人类有史以来最快的。增长过快必然会带来调整,所以这轮危机的爆发是情有可原的。有种表达叫做“以时间换空间”,既然在空间上已经发展得很快了,时间的调整也许需要更长的阶段。对中国来讲,虽然中周期来看跟美国是一致的,但是中国的建筑业、房地产周期还处在一个高速增长的阶段,这是比较乐观的方面。目前房地产占GDP的比例,大概是60万亿左右,占GDP的比例是200%。这还不能算是泡沫,日本90年代房地产泡沫破裂的时候占GDP比例是1000%。

  美国的经济目前是负增长,但我们的经济还处在比较快速的增长阶段,这就决定了我国的房地产长周期还将继续处于上升阶段。经济增长当中人口红利是一个重要因素。78年改革开放时,当时人口抚养比例是1比1,现在差不多是3比1,我们的经济增长主要还是靠劳动力的增长来推动。中国的人口抚养比例到2015年大概要见底,2015-2020年之间人口抚养比例达到一个最低点之后,人口抚养比例开始上升,似乎预示着中国的房地产上升周期可以延续到2015年。

  06年年底时,不少人提出来“黄金十年”的说法,后来被次贷危机和股市下跌吹得烟消云散了。现在来看,房价并没有因为美国危机和中国股市泡沫的崩溃而出现大幅度下跌,整个建筑业的总量还在持续的上升。这对中国经济的中周期有带动作用。房地产的发展还有一个内生的动力,即城市化的进程带来的人口流动性的增高。目前中国城市化水平大概45%左右,未来有望达到60%,这对中国房地产和制造业同样也有拉动作用。所以中国未来的经济增长应该还有黄金七年,这黄金七年可能会保持7%-8%左右的GDP增长率。

——首届西部金融论坛:“全球金融危机与重庆金融发展”

 


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