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中国金融四十人论坛工作论文系列
NO. C2012CF40003

 

中国住房抵押贷款违约风险研究


况伟大
2012 年07 月02 日

 

 

    摘 要:本文将房价和收入视为房贷违约的两种竞争性风险因素,并构建了同时包含期权因素和非期权因素的联合概率模型,是对现有理论的一个重要补充。理论模型显示,房价和收入增长率对房贷违约风险具有负向影响;当违约概率小于50%时,房价和收入波动对房价违约风险具有正向影响;当违约概率大于50%时,房价和收入波动对房价违约风险具有负向影响。本文使用中国某主要商业银行2004 年4 月至2009 年5 月发放的13 余万个家庭房贷数据检验了上述理论。研究发现,房价及其增长率显著影响房贷违约风险,同时相对于2006 年,2009 年的房贷违约风险显著提高,这表明住房周期对房贷违约风险具有显著影响。其次,收入及其增长率对房贷违约风险影响为正,与理论与其相反。一方面,因信息不对称,借款人为获得贷款,虚报或瞒报家庭收入。另一方面,高收入借款人具有较高的负债和投资水平,收入波动较大,违约倾向较高。第三,借款人受教育水平越高,房贷违约风险越低。因此,教育水平可作为贷款风险管理的重要工具。第四,CLTV 对房贷违约风险也具有显著正向影响,也可作为房贷违约风险管理工具。最后,房贷违约风险在不同城市表现出明显差异。相对于上海,天津、海口和珠海具有更高的房贷违约风险,而杭州和青岛具有较低的房贷违约风险。因此,房贷地理位置多样化有利于降低违约风险。
       

    关键词: 违约风险;房价;收入

    作者简介:
 
  况伟大 
  中央人民大学商学院
 

  


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