CF40研究员
管涛 2018-09-12
  综上所述,现在与“8.11”汇改初期相比,外汇市场环境变化巨大。总的来讲,当人民币汇率再度逼近前期低点时,汇率预期基本稳定,未出现市场恐慌。这主要是因为前期资本外流压力已有所释放,境内公司和住户部门的货币错配风险有所降低。而且,经历了2015~2017年外汇...
管涛 2018-08-27
  贸易纷争不是中国想要的,而是美国强加于中国的。从经济彼此的依赖程度看,在贸易领域挑战中国,美方未必是稳操胜算。相信,不久的将来,随着关税措施的打击面不断扩大,美方将会自食其果。事实将会教育美方,贸易战不是那么容易赢的,对话而非对抗才是贸易纠纷理性...
张斌 2018-08-17
  截至2017年末,中国家庭部门各种类型金融资产(不包括房产)大约140万亿,平均每个家庭金融资产32万。货币当局近年来没有公布家庭部门的金融资产情况,140万亿资产来自作者估算。估算基于2010年央行公布过的住户部门金融资产存量数据,以后各年的资金流量表数据,还...
张斌 2018-08-09
  当前经济处于短周期的下行阶段,以房地产和汽车为代表的周期性行业销售增速处于低位,投资和出口增速放缓,然而工业品价格数据并未像过去那样有显著大幅向下调整,较高的价格水平对工业企业利润也形成了保障。需求增速放缓而工业品价格没有向过去那样有大幅向下调整...
管涛 2018-08-07
  8月1日接受媒体专访时,我提出一个判断,即从香港市场的一年期无本金交割远期(又称不可交割的远期)(NDF)美元兑人民币的溢价幅度看,目前人民币汇率有较大的贬值压力却没有很强的贬值预期,简称为“人民币有贬值压力无贬值预期”。事后,有朋友问我,最近人民币...
管涛 2018-08-07
  经常项目收支趋向平衡是经济再平衡的成绩而非问题。1994年汇率并轨以来到2014年之前,我国长期处于经常项目与资本项目“双顺差”、外汇储备持续大幅增加的对外经济失衡状态(见图1)。因此,早在2006年底中央经济工作会议上,就已指出我国国际收支的主要矛盾已经从...
张斌 2018-08-02
  全球经济进入景气周期下半场。全球经济自2016年上半年开启新一轮的上升周期,全球贸易与全球综合PMI同步回升。欧元区和日本经济在本轮经济回升中尤为抢眼,经济景气指数、就业等多项宏观经济指标达到十多年来的最好水平。引领本轮全球经济周期上升的主要是两个因素...
管涛 2018-08-01
  根据外汇局公布的初步数据,今年二季度,我国国际收支口径的货物和服务贸易由上季度逆差218亿转为顺差311亿美元。上半年,货物和服务贸易合计顺差92亿美元,同比减少88%(本文今年一季度之前的货物和服务贸易数均为国际收支平衡表中的正式数,二季度为货物和服务贸...

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