工作论文
谭小芬 张 凯 耿亚莹 2018-02-02
  本文基于33个新兴经济体1997-2013年的季度数据,分析了全球经济政策不确定性对新兴经济体资本流动的影响。结果发现,全球经济政策不确定性对于新兴经济体资本流动的影响具有非线性特征。当全球经济政策不确定性较低时,基本面因素和经济政策不确定性成为资本流动的...
管涛 2018-01-23
  “8.11”汇改以来,由于市场情绪普遍看空,在汇率杠杆调节作用失灵的背景下,我国加强跨境资本流动管理是不得已而为之。所谓资本流动管理,现在不如以前好管,管流出不如管流入有效、控流出会抑制资本流入等看法有一定道理,但也不完全准确。当然,管理要讲求艺术和...
朱太辉 李 威 2018-01-03
  国际金融危机已经过去近十年了,但世界主要国家采取的非常规货币政策并没有如预期那样推动经济复苏。解释好这一问题,需要从根源上重新审视货币信贷创造和货币政策传导机制是外生主导还是内生主导。本文将货币增长率引入到传统的泰勒规则方程,构建了一个检验货币供...
管 涛 张岸天 2017-12-28
  上世纪八十年代,拉美国家陷入债务危机,一些亚洲国家也受到影响。其中,新加坡表现出了更强的经常项目长期逆差承受能力和抗风险能力。新加坡之所以能够免于债务危机冲击,主要是受益于出口导向型工业化发展模式、鼓励外商直接投资的政策和其他经济政策的长期宏观目...
何 青 甘静芸 张 策 2017-12-19
  2017年5月26日,中国外汇交易中心确认在人民币兑美元中间价报价机制中引入逆周期因子。本文利用引入新因子以来外汇市场交易数据,通过新的人民币汇率中间价定价机制,测算了逆周期因子的数值。在此基础上,通过构建VAR模型和GARCH模型研究了逆周期因子对人民币汇率...
管涛 2017-12-06
  经历了近年来外汇储备急涨急跌的波动后,我们有机会反思和检讨前期关于中国外汇储备问题的诸多讨论。主要结论是:我国外汇储备充裕,确实有助于抵御跨境资本流动冲击风险,为汇率改革和调整争取了时间;保储备不是保规模而是保信心,它与保汇率不是二选一的选择题,...
张 斌 邹静娴 2017-11-29
  本文从产业和支出两个角度观察了中国经济结构转型的进展,并与高收入经济体类似发展阶段展开了对比。中国经济在2010-2012年期间跨过了工业化高峰期,此后经济活动正在从制造向服务转移。工业化高峰期以后,投入、生产和产品多个环节共同显示制造业升级总体态势良好...
徐奇渊 张 斌 2017-10-30
  2016年1季度以来,中国经济持续回暖,但最大特点是价格指标显著回升而剔除价格影响后的数量指标回升微弱。我们对这个现象从三个角度展开了分析:正向需求冲击带动了经济回暖;行政手段去产能对供给能力造成了一次冲击;市场自发产能出清对供给面的市场集中度造成了二...

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