CF40研究员
张斌 2019-08-05
  最糟糕的情景是持续的渐进贬值或者渐进升值,需要在人民币汇率形成机制设计上杜绝这一点。以市场供求为基础,同时保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,这两点在过去人民币汇率形成机制中重点考虑的因素合在一起,很容易形成了持续渐进的人民币升值或者贬值的...
张斌 2019-07-20
  目前中国经济低于潜在增速,菲利普斯曲线关系依然成立。过去十年中,核心CPI/PPI与GDP、就业、企业盈利、PMI都是高度正相关关系。PPI与上述宏观经济指标的组合值都低于潜在值,说明中国经济目前低于潜在增速。通过提升价格水平,会伴随着上述宏观经济指标的提升。 ...
张斌 2019-07-05
  稳总量,落脚点是保持广义信贷的稳定增长。广义信贷是一个经济体居民、企业和政府债务的总和,主要债务形式是贷款和债券。每创造一笔广义信贷的同时都在创造一笔金融资产,因此广义信贷的增减不仅是债务的增减,也是经济个体持有的银行存款、债券等金融资产的增减。...
张斌 2019-07-02
  降低进口关税,避免有效进口税率上升。应对中美贸易争端,中国被迫对美国部分进口商品施加报复性关税。这是出于贸易谈判需要的不得已做法,中国国内对来自美国商品的进口替代能力不强,进口关税带来的进口品价格上升对国内经济带来了额外的负面冲击。 ...
张斌 2019-06-28
  货币政策以保持温和通胀为首要目标。发达国家将百分之二的通货膨胀作为货币政策唯一目标或者几个货币政策目标中最重要的目标,这个做法一方面是因为保持温和的通胀对经济成长至关重要,是企业盈利、工人工资和政府税收最基本的宏观保障;另一方面是因为只有货币当局...
张斌 2019-06-20
  中国之所以有今天的土地金融模式,是受到了一系列约束条件的影响——包括农业用地、工业用地、商业用地在内,我们的不同土地供应有较大差异;地方政府不能发债,还面临诸多发展任务,中央政府对大部分地方项目建设也只有很少的配套资金支持。在上述各种限制下,才会...
张斌 2019-05-24
  通过以上对制造业转型升级证据链的考察,可见中国制造业转型升级的整体格局良好。不需要在政策上做大手术。要正确理解中国在众多制造业领域与世界尖端技术的差距,这并不意味着当前的发展策略不对,也不意味着需要政府插手加快其发展。打个比方,中国的收入水平和综...
管涛 2019-04-26
  4月19日,中央政治局分析研究当前经济形势、部署当前经济工作的会议公报,引起了市场广泛解读。认为随着经济触底,已见政策顶者有之;认为经济依然下行,需政策加码者亦有之。笔者以为,当前宜保持经济政策的连续性稳定性,不要轻易发生过紧或过松的政策摇摆。 ...

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