CF40研究员
管涛 2019-03-01
  去年12月初中美两国元首二十国集团峰会会晤达成共识后,双方开展了紧锣密鼓的经贸磋商。从发布的公告看,上周在美国举行的谈判取得重大进展。双方都特别提到了技术转让、知识产权保护、货币、服务和农业等问题。其中,双方关于货币或汇率问题达成协议引起了各方的猜...
张斌 2019-02-27
  展望2019年的中国宏观经济,价格水平处于较低水平,实体经济仍面临总需求不足的挑战,然而资产价格面临向上调整的机会。摆脱有效需求不足的关键举措在于三个方面,财政开前门、金融补短板以及改善房地产市场供给。 ...
崔历 2019-02-27
  金融支持经济有两个关键问题: 一是整体融资条件是否对经济和行业发展构成制约;二是若有此制约,所需是股权还是债权。跨行业数据显示,国内大多数传统制造业行业已入成熟期,内部融资条件(现金流)比外部融资对企业扩张更为重要。盈利和现金流改善,才有持续的投...
管涛 2019-02-27
  1月份,美元指数下跌0.9%,人民币兑美元汇率中间价(以下简称人民币汇率)累计上涨一毛六分钱(1607个基点),涨幅达2.4%(见图1)。当月,境内人民币汇率收盘价相对当日中间价时强时弱,其中,收盘价偏强的天数占到22个交易日的45.5%,远高于去年第四季度平均占比3...
管涛 2019-02-13
  2018年,国际收支口径的服务贸易逆差额达2913亿美元,较上年增加259亿美元,相当于同期货物和服务贸易顺差降幅1004亿美元的25.8%,占比较上年回落了45.9个百分点;服务贸易逆差额较上年增长9.8%,增速较上年回落了4.0个百分点。其中,第四季度,服务贸易逆差632亿美...
管涛 2019-01-15
  当前,主流观点认为,在全球经济增速放缓、外需趋于疲软的背景下,因为中美贸易谈判中方承诺扩大从美进口,以及中国扩大国内需求对冲外需减弱,2019年中国外贸进出口顺差会进一步收窄。然而,我们预计,在国内经济稳中有变、变中有忧,经济面临下行压力的情况下,20...
管涛 2019-01-09
  2018年,在人民币汇率先涨后跌、中美贸易摩擦的背景下,中国国际收支韧性十足,跨境资本流动平稳运行。展望2019年,在诸多变数演进方向和作用结果不确定情况下,中国跨境资本流动冲击风险总体可控,有可能呈现经常项目温和顺差、资本项目尤其是短期资本偏流出压力的...
张斌 2019-01-08
  当前宏观经济讨论中,需要澄清几个认识模糊的地方。第一,结构性改革能不能替代刺激政策;第二,容忍更低经济增速是否有利于改善增长质量;第三,大幅增加政府债务和财政赤字是否会加剧风险;第四,是否应该出于对房地产价格泡沫的考虑舍弃或者减少刺激政策。 ...

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