CF40研究员
管涛 2019-04-26
  4月19日,中央政治局分析研究当前经济形势、部署当前经济工作的会议公报,引起了市场广泛解读。认为随着经济触底,已见政策顶者有之;认为经济依然下行,需政策加码者亦有之。笔者以为,当前宜保持经济政策的连续性稳定性,不要轻易发生过紧或过松的政策摇摆。 ...
张斌 2019-04-25
  放长来看,推进结构改革、让市场更有效是创造广义信贷需求的持久保障。但是短期内的货币政策抉择只能基于既定的经济结构,而不能过多地指望结构改革替代货币政策。货币政策在改变经济结构方面难有作为,最好的作为就是避免经济陷入过度萧条,让市场能够发挥作用。市...
管涛 2019-04-18
  在外部环境严峻复杂的背景下,主流观点认为今年中国外贸顺差将延续去年的下跌态势。然而,今年1月15日,我在第一财经日报上撰文指出《2019年我国外贸顺差有望反弹》。主要理由是:国内投资和消费需求不会扩张太快,对美贸易顺差减少不等于贸易总顺差等额减少,油价...
管涛 2019-04-16
  通常来讲,一国如果是对外净债权国,其投资收益应该为正值,如果是对外净债务国,则投资收益应该为负值。日本作为世界第一大对外净债权国,投资收益常年为正,属于比较典型的情况。截至2017年年末,日本对外金融资产(即对外投资存量)1012.43万亿日元,负债(即利...
张斌 2019-04-12
  强大市场带来的不仅是高效率和生活富足,也是自由和机遇。市场是天生的反对派,对现状永远不会满意。市场有数不清的敌人,除了距离阻隔和信息不对称,还有垄断和各种不当政策管制;除了过度的国家主义、民粹主义,还有各种利益集团。 ...
管涛 2019-03-30
  2月份,美元指数在1月份下跌0.85%后反弹0.70%。月末,人民币兑美元汇率中间价(以下简称人民币汇率)收在6.6901比1,较上月末上涨一分两厘钱(124个基点),在上月升值2.40%基础上进一步升值0.19%;其中,收盘价相对当日中间价总体偏弱九厘钱(94个基点),对当期升...
管涛 2019-03-29
  改革开放以前,我国实行高度集中的外汇管理体制,原则上不允许人民币携带出境,也不允许将人民币用于对外贸易和投融资活动的计价结算,人民币是完全意义上的国内货币。改革开放以后,对人民币跨境流通使用的限制逐步放松。而2015年11月底被批准加入特别提款权(SDR...
管涛 2019-03-20
  综上,最近人民币汇率止跌回升,与外汇供求关系改善和美元指数震荡整理均有一定关系,但更重要的力量是来自逆周期调控下的人民币汇率“易涨难跌”。下一步,需关注“逆周期因子”的调整,这将对未来人民币汇率走势产生重大影响。另外,近期由于国际市场美元指数走势...

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