全球宽松货币政策拐点可能带来冲击
孙明春
中国金融四十人论坛成员
[ 2016-12-30 ]

提要:2016年11月8日美国总统大选结束后,全球金融市场预期发生了重大改变,对全球通货紧缩的担忧转变为对通货膨胀或再通胀的期待。上述预期的转变导致过去多年在各个资产类别不断加强的诸多“拥挤交易”出现大规模平仓。相比短期的市场波动,我们认为全球金融体系在未来12个月面临的一个更大挑战在于量化宽松货币政策拐点的来临,其驱动因素来自两方面:第一,量化宽松货币政策对经济体带来的收益逐渐小于成本;第二,量化宽松货币政策面临使用上的技术极限。我们估计,量化宽松货币政策的拐点将再次引发金融市场震荡,其对全球金融体系可能带来的冲击将超过2016年美国总统大选和2013年美联储单方面宣布收缩资产负债表的影响。

 

 

报告全文: 全球宽松货币政策拐点可能带来冲击

 

(作者孙明春系CF40成员、博海资本董事长兼首席投资官,王戴黎系CF40·青年论坛会员。本文为作者向中国金融四十人论坛独家供稿,系CF40内部课题“金融危机经济学”子课题“金融危机的潜在路径”的阶段性成果,未经许可不得转载。)

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