关税之扰
伍戈
中国金融四十人论坛成员
[ 2019-05-20 ]

提要:

  1.加征关税是近期中美贸易摩擦升级的主要表现形式,也是干扰我国当前经济发展的突出风险因素。大家普遍关注加征关税对贸易的抑制作用,还有人担心其引致国内产业加速外移的可能性。如何考量加征关税的长短期效应,对于我们研判宏观大势具有现实意义。

  2.加征关税对于双边贸易的冲击是重要的,但未必是最重要的。影响我国外需的主导性力量依然是全球经济动能。近年来我国外贸依存度显著降低,加之对美贸易的占比有限,加征关税对出口等的实际影响不宜夸大。此外,更加灵活的汇率安排有助于缓解外部冲击。

  3.直观上,加征关税引致的成本上升会加速产业外移,从而更深远地影响一国经济。然而与日美当年贸易摩擦相比,目前由中美关税而提升的成本对我国整体的影响仍较小,其引致的产业转移或将相对温和。国际经验表明,产业转移本身也是各国发展的大势所趋。

  4.展望未来,考虑到全球经济动能放缓继续放缓叠加关税的负面影响,我国逆周期宏观政策还将适度发力以缓冲外需下行压力,其对冲强度受制于物价、债务等演进状况。值得一提的是,未来中美在科技等诸多领域的长期博弈或许会比当前贸易问题更为复杂和棘手。

 

报告全文: 关税之扰

 

(作者伍戈系CF40成员、长江证券首席经济学家。本文为作者向中国金融四十人论坛独家供稿,未经许可不得转载。)

版权所有:北京四十人论坛顾问有限公司 秘书处电话(010-58297189)

联系我们:北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦208室 010-58297189   邮箱:cf40@188.com