债务的边界——2019·CF40青年报告
中国金融四十人·青年论坛课题组
[ 2019-09-16 ]

提要:

  本报告共分为六个部分,尝试从总量、结构的角度回答债务的边界这一问题。第一,改革开放以来,我国在不同时期存在债务积累过度和不足的问题,但整体来说没有出现大的金融危机和经济衰退,举债主体由政府和国企转向了政府、企业和居民。第二,在常态下,债务与经济增长呈现倒U型关系,短期债务能刺激经济增长而长期债务则会抑制经济增长,而每次金融危机前都存在过度举债的问题。第三,从经济结构看,自2012年以来,产业升级和消费升级使得市场内生信贷大幅放缓,而债务增长乏力又带来经济不景气。第四,影子银行可分为典型性影子银行和非典型性影子银行,应分类施策,并且要注意次生风险。第五,对地方政府隐性债务来说,建议对存量债务实行有条件的置换,对增量债务应做到明确政府的边界、增加效率和透明度。第六,从国际上防范债务风险的经验上看,既有提高汇率灵活性、降低货币错配等可吸取的教训,也存在杠杆的顺周期性等不可吸取的教训。

 

报告全文: 债务的边界——2019·CF40青年报告

 

本文系2019·CF40青年报告《债务的边界》(简版)。发表于《新金融评论》2019年第3期(总第41期)。未经许可不得转载。

版权所有:北京四十人论坛顾问有限公司 秘书处电话(010-58297189)

联系我们:北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦208室 010-58297189   邮箱:cf40@188.com