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张斌:如果是价格扭曲支撑了指标恶化,肯定不合理
中国金融四十人论坛高级研究员 张斌 [ 2011-04-10 ] 共有0条点评

  失衡问题有很多分类,例如,从需求方面看,消费太少;从供给方面看,服务业太少。消费在GDP中比重下降和服务业在GDP中比重下降,这两个结构变化都是在2003、2004年以后表现得比较突出。

  为什么2003、2004年出现结构性指标恶化呢?我认为有几个方面原因。2002年我们加入WTO,此后制造业部门有了新一轮发展,出口表现更好;但这不是最重要的,最重要的是2003年初中国面临新一轮的工业化,钢铁、重化工都是从那时开始的,2001、2002年在建,2003、2004年开始出口替代;此外,还有一个很重要的事件是2003年以后人民币开始贬值,因为人民币盯住美元,美元开始走贬,人民币跟着美元走贬。这三个因素加在一起都有一个作用,就是促使更多资源流入到工业部门、贸易品部门、制造业部门,而相对应的服务业部门资源就少了。如果资源更多地从非贸易品部门、服务业部门转向贸易品部门和工业部门,就会表现为需求方消费弱化,供给方服务业比重下降。我们可以看到理论上这一件事情就可以把供给、需求两方面的变化同时解释清楚。

  加入WTO对于我们意义重大,2003年新一轮工业化着力于产业升级,如果是这两个事件推动了结构指标的恶化,那么它不算是坏事。但是,在外汇市场已经严重供求失衡这种情况下,人民币还要跟美元一起贬值,这就是很明显的价格扭曲,如果是这一因素支撑了指标的恶化,肯定是不合理的。

——2011金融四十人年会圆桌讨论二:中国经济结构:失衡原因与转型动力


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