中国影子银行会成为另一个次级债吗?
黄益平
中国金融四十人论坛学术委员会主席
[ 2012-02-07 ]

  [内容摘要]:信托贷款,或“影子银行”,和其潜在的去杠杆化风险,最近引起对中国经济增长放缓的担忧。两种类型的表外融资,可能引发更大的潜在风险:a)通过向公众销售理财产品的信托融资; b)由金融机构作为中介的委托融资。和美国次级债一样,信托融资并没有得到充分有效的监管。它缺少透明度,价值取决于标的资产价格,而后者又存在潜在下跌的风险。同时为吸引投资,信托有时还会涉及一些过于冒险的定价行为。然而,与美国次级债不同的是,中国信托投资者不是金融机构而是个人。虽然个别违约可能会引发广泛的赎回,但是我们不预期会发生“资产价格下跌--不断恶化的资产负债表--被迫抛售资产”这样的恶性循环。这些导致了美国次贷危机时的“螺旋式下降”。通过分析,我们判断,除非经济崩溃和资产价格崩盘,目前影子银行还不会导致系统性金融风险。

  关键词:影子银行,信托贷款,美国次级债,资产价格,系统性金融风险

一 .引言

  信托贷款,或“影子银行”,及其相关的去杠杆化风险最近主导着对中国经济的担忧。中国人民银行(央行)的数据显示,2011年前三季度,资产负债表外的新增贷款达到2.14万亿, 占社会融资总量(还包括银行贷款和资本市场融资) 9 .8万亿的22%(图1)。而这种类型的融资在六年前占比还是比较小的。基于美国次级债的前车之鉴,国内信托贷款的快速增长及其潜在去杠杆化的风险引起了各界对中国经济金融前景的广泛担心。

图1:  表外活动增长迅速

 

数据来源:CEIC, 巴克莱资本

图2:  但由于监管,增长速度有些放缓

 
   
数据来源:CEIC, 巴克莱资本 

  这里我们主要讨论两种潜在风险较高的非银行金融机构的表外贷款 :一)通过向公众销售理财产品的信托融资; 二)由金融机构作为中介的委托贷款。今年前三季度,委托贷款增加了1万亿(占表外贷款的50%)。同时,由于监管的加强,信托贷款从2010年的3900亿(10%的表外贷款)下降到848亿(4%的表外贷款)(图2)。

  影子银行是金融创新的一种形式。我们认为这其实是对中国的金融抑制和紧缩的货币政策的反应。除了少数例外情况,我们相信这些交易会提高资本配置效率。因为他们为回报更高,但潜在风险亦较高而难以获得银行信贷的经济活动提供资金。这其实也是一种“自下而上”的利率市场化的形式。但是很显然,这些交易也对经济构成重大风险,到目前为止他们还没有得到充分监管。他们较低的透明度,也意味着个别的违约事件可能会导致广泛的赎回。

  人们对中国经济的担忧加剧可能是过去半年以来一系列事态发展的结果。这包括全国越来越多中小企业破产;房价下降导致高杠杆的地方政府融资平台的财政困难。但是,大多数观察者认同,因为现行较高的法定存款准备金率,较低的公共债务/ GDP比率和巨大的外汇储备,中国政府仍然有足够的资源和政策的灵活性,来防止实际经济活动的崩溃。

图3 : 理财产品增长迅速

 

数据来源:WIND, 巴克莱资本

图4 : 理财产品的投资领域

 
   
数据来源:巴克莱资本 

  但“影子银行”是一种新的风险,成为中国经济前景辩论的焦点问题。值得一提的是,直到最近,这一话题甚至没有出现在宏观经济讨论中。然而,当局的一系列步骤,已逐步让各界关注这一金融领域的最新发展。这包括:

  2010年12月,中国人民银行(央行)引入了“社会融资总量”的概念,包括银行表内外,以及股市债市的融资;

  2011年8月,中国人民银行决定将一些表外资产包括到法定存款准备金的记提中;

  2011年10月,银监会要求所有金融机构详细报告表外交易活动。

  显然,决策者们担心这些交易的风险,因为他们在过去五年增长迅速但还没有被纳入适当的监管体系中。例如,发行理财产品(WMPs)的总数,从大约2005年的600个增加2010年底约12,000(图3和4)。(从2010年,银监会对银信合作实施了一系列监管,见附录5)

  而当这些信息被公之于众时,立刻为世界关注。这或许由于投资者对美国次级债市场崩盘记忆犹新。在新世纪的头几年,美国的次级债市场迅速扩大,相当长一段时间,这个市场的表现相当不错,慷慨地回报投资者。然而,随着美国房价从2007年初开始回落,次级抵押贷款市场开始显现出来,最终导致几十年来最大的金融危机,而资产价格下降的恶性循环,资产负债表恶化和去杠杆化的加剧了整个危机。

二.为什么“影子银行”会存在?

  有些令人费解的是影子银行出现在一个“金融过剩”的国家。毕竟,中国的广义货币供应量M2,已经是世界上最大的。更重要的是,银行信贷是国内生产总值的约120% (2010年底),这可能是在世界上也是最高的。这些数字至少表明全国有大量的流动资金或银行信贷。普遍看法是,资本在中国是太便宜了。那么,为什么信托融资或影子银行近年来还蓬勃发展?

  简短的回答是,一些潜在的借款人不能通过正规渠道进行融资。更深入的分析包含很多个方面,究其核心是金融抑制。尽管经历了30年的金融市场改革,中国金融体系至今距一个自由市场机制还相差甚远:大部分金融机构仍更像是政府机关; 基准利率仍由中国人民银行监管; 政府仍然对资金分配施加影响。与此同时,资本市场仍然很不发达。

  这些因素导致了银行系统以外旺盛的资金需求和供给。其核心问题是正规的银行体系的利率被压制了。由于实际贷款利率偏低,所以导致对信贷的过度需求。而这又为国家影响银行信贷的分配创造了空间:这通常有利于国有企业,政府下属的实体( 如铁道部和地方政府的融资平台) 和其他大型企业。当然,即使没有政府的影响,金融机构可能也会表现出同样的偏好。因为国有企业更稳定,有较长的盈利记录和更好的可以作为贷款抵抵押的资产。

  这个故事的另一面是,其他企业有可能被排除在贷款决策过程之外。其中一个就是中小型企业。根据一项北大和阿里巴巴在浙江省的调查,只有约15%的受访中小企业获得过银行贷款,20%左右的中小企业从来没有借过钱,其余60-65%的中小企业不得不通过其他渠道融资, 如银行部门以外资金。其中一个例子是新兴科技企业,它们通常有潜在的高回报,但也存在非常高的风险,所以通常不能从商业银行获得融资。另一个典型的例子是房地产开发商。

  实际存款利率相比就更低了。事实上,他们近年来再次变负。这意味着,储户在银行存钱实际上是蒙受损失。过去的几年表外融资的快速增长期正好与2007年股市的崩溃和2007-08年中国部分地区的房地产行业的疲软期吻合, 这并非偶然。在之后一个时期(2009左右),住房价格反弹,但政府迅速启动采取行动,住房市场降温。2010年,大蒜,豆类,棉花,苹果和其他农产品不断被炒作,但政府试图打击这些投机活动。

  这些表明,公众在正是尝试用不同手段来减少高通货膨胀的不利影响和绕过利率管制。每年居民储蓄相当于GDP的20%。如果家庭不能投资于股市或住房市场,并且实际存款利率又为负,他们必须寻找其他手段替代保值。非正式的贷款和理财产品自然成为青睐的手段。

三.信托融资的发展历史和广东国投的破产

  严格地说,信托业在中国不是全新行业。 1979年,当经济改革刚刚起步时,国务院发出通知鼓励发展信托业务。中国国际信托投资公司成立于1979年10月。在随后的几年中,许多中央政府部门和地方政府成立了大量的信托投资公司。然而,大部分的信托投资公司,实际从事存款和贷款活动。他们不仅与商业银行争夺资金,但也常常利用短期资金对长期项目投资投资。

  在今后的30年里,政府实施了六轮对信托业的清理整顿(附录1)。第一轮发生在1982年。国务院规定除国务院批准和授权的信托投资公司以外,各地区、部门均不得办理信托投资业务,并办理的限期清理。然而政策在1983年改变,,政府再次鼓励发展信托,因为他们有利于引进外国资本,技术的进步和经济发展。这一政策,再次引发了大规模固定资产投资增长,造成经济过热和货币供应量失控。1985年,政府已开始第二轮的清理整顿,要求银行停止信托贷款和其他信托业务。1988年和1993年,当经济出现过热迹象时,政府又进行了第三和第四轮清理整顿。第五轮的清理整顿是在1998年,主要针对信托公司财务状况恶化,政府要求银行和信托业务分离和并实施严格的监管。最后一轮整顿发生在2007年,政府推出一个独立的信托监管体系,并要求信托公司申请新的牌照。

  总体而言,信托业的发展的经验经历了很多起伏。他们在为投资项目提供资金补充和支持经济增长同时,也助长了经济过热的问题,导致货币供应量失控,并增加了金融风险。在20世纪90年代下半叶,当经济增长显著放缓和资产价格下降同时,特别是楼市崩盘,许多信托都陷入财务困难或无力偿债,大的信托公司在这些年中大量破产(附录2)。

  广东国际信托投资有限责任公司的兴衰史提供了一个很好的案例研究。广东国投公司原名为广东省信托投资公司, 经广东省人民政府批准在广州市工商行政管理局注册成立。1983年,它是由中国人民银行批准作为非银行金融机构进行外汇业务的权利。 1984年,经广东省工商行政管理局注册登记更改名称为广东国际信托投资公司,注册资金为12亿元。

  在1992-97年期间,广东国投积极扩展各种业务,涉及房地产,金融,贸易,交通,能源,电信,纺织,电子等。这段时期内,它的运作积聚了各种问题,如高息揽储,表外交易和不合理的投资决策。这些问题最终导致其破产,并于1998年,被中国人民银行要求关闭。在破产期间,监管部门发现,广东省的总资产为215亿元,负债为人民币363亿元,的负债/资产比率达168%。

  在破产期间,有320债权人声称对388亿元债务权。其中,167个外国债权人声称320亿元的债务额。在破产前期阶段,广东国投归还了个人欠款的的本金(无利息),在破产清算期间,在扣除应付职工工资,社会保障福利和税收后,广东国投总共偿付了25亿元人民币,或承认债务的12.5%(附录3)。换句话说,机构债权人,大多是外国债权人,失去了约87.5%的贷款。

  现在看来,至少有三个类型的商业活动使广东国投最后破产:

  首先是外向型企业提供无抵押贷款和担保。这些企业在亚洲金融危机受到打击,无法偿还其债务。例如,广东国投为“梅州丽丝纺织有限公司”提供的担保,其受亚洲金融危机而破产,共损失了1.8亿元。

  第二个是其在国内和香港的房地产投资。例如,香港的楼市泡沫破裂时,广东国投在“粤信大厦”项目损失2亿港币。

  最后,广东国投的海外分行还非法为海外公司提供担保,并没有尽职调查。广东国投在“纽约-广东财务有限公司”的约2700万美元的股权投资 由于后者的运营混乱遭受巨大损失。

图5:  一个典型的委托贷款计划

 

数据来源:巴克莱资本

图 6:   一个典型信托计划 (房地产商)

 
   
数据来源:巴克莱资本


  四. 与次级债务的比较

  令人吃惊的是尽管经历了全国范围的六轮整合,影子银行在最近几年还是成倍增长,在绝对规模和相对重要性上达到它从来没有实现的地位。这可能意味着,对金融抑制政策的改革确已成为一项迫在眉睫的任务。而在短期内,问题是:目前的信托业是否会面临广东国投或美国的次级债这样的崩盘,从而给投资者造成重大损失?

  这里我们主要讨论两种类型的影子银行业务:委托贷款和信托贷款。一个典型的委托贷款,是公司将其在银行存款向指定的公司或项目公司提供贷款。存款公司和借款公司可能互不相关。金融机构(如商业银行)作为存款和借款公司之间的中介,但不提供自己的资金。从本质上讲,是一个公司向另一家公司的贷款。利率往往是市场利率基础上谈判确定(图4)。因此,金融机构的主要职能是管理的贷款,并收集利息和偿还本金。

  信托贷款是通过信托公司,向公众销售财富管理产品而将融得的资金向一个项目公司提供贷款。在这种情况下,商业银行的参与是较低的 - 有时只是作为这些理财产品的分销渠道。这些信托融资的具体形式有不同。一种形式是信托公司建立一个信托计划,向公众融得资金并在市场利率基础上贷款给项目公司(图5)。

图 7:一个典型的分档的信托计划(房地产商)

 

数据来源:巴克莱资本

  另一种形式是信托公司创造一个不同的档次的信托 – 优先挡为债务和普通挡为股权。 成立的项目公司往往取得较低挡的股权,同时保证较高档的债务有个最低回报(如果项目失败)。理财产品的投资者,往往是公众,通常在取得最低回报同时,再加上一些利润分享(图6)。

  这些资金的活动,特别是第二种形式的信托融资,可能会让我们想起美国次级债。美国次级债务,是金融机构将设立特殊目的载体(SPV)购买次级抵押贷款和重新包装,然后分批出售不同挡的金融产品(优先档为债权,低档为股权)。这种融资运作了好几年,为住房市场输送大量的资金。然而,当住房价格开始下降,偿还次级抵押贷款也有所下降,从而导致次级债违约。这是在2007年的次贷危机的开始。

  在2011年的前三个季度,中国的表外贷款总共达2.14万亿,或社会融资总额的22%。委托贷款的比重从2010年的7.9%,上升到社会融资总额的10.9%,而信托贷款从2010年的2.7%下降到0.9%。毕马威会计师事务所最近的调查表明信托融资主要投向有:基础设施(32%),工业及商业项目(18%),房地产(16%)

  中国的信托融资和美国的次级债之间既相似又有差异。这两种金融产品的投资者都被潜在的高回报率/高风险的投资机会吸引。然而,投资者都对相关标地资产的实际情况认识有限。这个问题在信托融资的情况下更严重,因为个人投资者几乎是不可能进行尽职调查。评级机构在这次次级债危机中的由于对风险信息不够准确受到批评。这在中国大概亦是如此。

  但我们认为有必要指出这两个金融产品之间的三个重要差异。首先,除个别情况外,美国次级债市场的投资者主要是金融机构。相比之下,中国理财产品的投资者主要是个人。如果投资产品的价值下降,两种情况投资者都会蒙受严重损失,并且有可能导致广泛的赎回。但第二轮的去杠杆化是完全不同的。次贷危机时,金融机构在财务上受到损失,被迫变卖资产,以弥补资产负债的损失。然而,这使资产价格进一步下降,引起恶性循环。相比之下,中国家庭的并不存在高杠杆率,投资理财产品用的是储蓄。因此,第二轮抛售或去杠杆化的可能性较小。

  其次,次级债的内在的风险远高于信托融资。许多取得次级抵押贷款的家庭,通常不符合这一级别的贷款的要求。因此,按照定义,只要住房价格停止迅速上涨,次级债务可能就是不良贷款。因此,这类资产价格崩盘只是一个时间问题。相比之下,信托融资的风险也高,但风险主要在于资产价格价格显著下降(房产或其他)。这些风险是主要是受市场变化影响,如出口崩溃,或由政策驱动,如政府住房限购。

  第三,美国的次级抵押贷款市场的崩溃造成了金融系统失灵,反映了资产负债表的恶化和交易对手风险上升。如果中国的信托融资崩溃,家庭可能会遭受巨大的损失。这将是一个严重的社会和政治不稳定问题。广东国投破产后 个人投资者的情况得到本金的返还,机构投资者则损失惨重。但是,中国的金融机构和银行体系应不会受到信托融资崩溃的直接影响。当然,间接影响是显著的,因为许多公司接受信托融资也通过银行和理财产品出售给银行的客户(因此银行也面临声誉风险)。

五.影子银行业务究竟会如何发展?

  由于各种不确定因素的影响,因此很难预测影子银行业务究竟会如何发展。但根据目前的进展,政策的可能转变,并借鉴过去类似的金融产品和市场经验,我们建议重点监测和关注以下几个方面。

  第一,虽然影子银行可能会提高效率和经济增长,但本质上它是一个高风险的业务。现在,它已成为宏观经济中一个重要的现象,因此我们很可能(并已经)

  看到一些相应的政策变化:

  在短期内,监管机构可能会引入更多的监管/法规对参与信托融资的企业和公司类型限制(附录5)。举例来说,那些贷款给资金有限并用有可疑用途的项目可能被禁止。房地产开发商也可能在新规中被单独规范。

  更根本的政策方法是构建出一个清晰的监管框架来管理这项特定的业务。这很重要。首先个人通常是不可能进行适当的尽职调查。其次这有助于监管者对符合标准的机构就集资,财务状况和决议的条款等 设置明确的标准 。

  在我们看来,更深层次金融体系的转型,包括利率市场化,也是很有必要的。这种变化将使信贷受限制的企业可以从银行或资本市场融资。

  第二,一些信托计划在来几年很可能会违约。在信托融资涉及的三个主要行业中,这最容易出现违约的是地产领域。鉴于其对信托融资的依赖和房地产市场价格和销售持续走软,这些开发商处境危险。其次,工业和商业部门在经济“硬着陆”或出口崩溃的情况下也会存在较大风险。相比之下,基础设施项目应相对较为稳定,因为这些项目大部分都是直接或间接得到政府支持的。

  房屋价格已经在过去几个月回落。这在很大程度上是政策调整特别限购的结果。中央政府最近一再重申楼市调控不放松,要让房价回归合理水平。一些中央政府官员也表示一些房地产开发商倒闭是正常的。如果是这样的话,我们可能会看到许多房地产相关的信托公司面临困境。当然,如果楼价下跌出现系统性风险的迹象,政府可能会迅速调整放松政策。

  最坏的情况是,在未来一年里很有可能会发生赎回潮。虽然很多由影子银行资助的项目可能财政状况尚好,但是即使是单独的违约事件也可能导致广泛的赎回,因为个人投资者对于他们投资的项目的财务状况缺乏信息。这也意味着,在短期内,信托贷款金额可能会下降,而更多的钱可能会以存款的形式流回银行体系。

  最后,这种发展会不会导致系统性的经济和金融风险?在目前这个阶段,我们认为它看起来不太可能。商业银行对信托和委托贷款的直接风险敞口有限。银行对信托贷款的直接参与比较低, 而“银信合作产品”已经受到严格的监管,因为个人一般很少会借钱去投资理财产品。银行在委托贷款业务中担当中介角色。但资金是来自指定的企业的银行存款,而不是银行自己的存款。如果这类贷款拖欠,那么相关个人和企业将产生重大的财务损失,但这不会直接增加商业银行的不良贷款。个人投资者的损失可能导致严重的社会和政治紧张局势。不过,这最终可能需要监管机构甚至政府的干预。

  当然,商业银行和其他金融机构不能完全绝缘于这些事态的发展。例如,虽然房地产开发商所借的信托贷款违约将不会导致不良贷款的增加,房地产开发商的银行借款已占银行信贷总额约8%。如果房地产开发商面临着来自投资者的赎回,那么,他们对银行贷款的偿还能力将受到严重影响。受房地产行业影响的上下游企业的银行贷款应该更高。并且大部分银行贷款都使用房产作为抵押物。同样,中小企业也有大量银行贷款,占未偿还贷款总额约22%。所以第二轮效应应会增加银行的不良贷款。

  因此,在住房价格下降和经济增长放缓的背景下,影子银行本身所内在的风险确实很高。一些项目的违约可能会导致广泛的赎回。投资者,包括个人和企业,将有可能遭受重大财务损失。金融机构的风险也随之上升,而这会间接导致信托融资条件的恶化。然而,在短期内,这些并不代表系统性金融风险。这是因为在中国我们可能不会看到由资产价格下跌引发的资产负债表恶化和资产被迫抛售的恶性循环。与此相反,社会和政治紧张局势可能是一个更大的担忧。当然,如果信托融资持续恶化,尤其是如果它是伴随着一个经济硬着陆和住房价格的深度调整,则金融风险必然会转向系统性。

(作者:黄益平 常健 杨灵修)


 附录

附录1 :中国信托业发展

时间

事件

具体内容

1979

信托起步

国务院下发《关于积极开办信托业务的通知》国内第一家信托机构———中国国际信托投资公司197910月宣告成立

1982

第一次的清理整顿

国务院规定除批准和国务院授权单位批准的信托投资公司以外,各地区、部门均不得办理信托投资业务,并办理的限期清理

1983

再次支持信托

全国支持改造信贷信托会议全国银行改造座谈会中,国家对信托业务的作用给予积极肯定,并指出凡是有利于引进外资、引进先进技术,有利于发展生产,搞活经济的各种信托业务都可以办理

1985

第二次的清理整顿

针对当时全国信贷失控、货币发行量过多情况,国务院要求银行停止办理信托贷款和信托业务,已办业务应加以清理

1988

第三次的清理整顿

中国人民银行根据国务院关于清理整顿公司的8号文件精神,开始对信托投资公司的第三次整顿,重点是业务清理和行业整顿

1993

第四次的清理整顿

中国人民银行发出通知,对清理和整顿信托公司,要求包括信托投资公司在内的金融机构的筹备和设立均需由中国人民银行批准和核发《经营金融业务许可证》

1998

第五次的清理整顿

中国人民银行要求按照信托为本,分业管理,规模经营,严格监督的原则,重新规范信托投资业务范围,把银行业和证券业从信托业中分离出去,同时制定严格的信托投资公司设立条件

2001

从法律角度规范了信托制度

颁布《中华人民共和国信托法》

2007

第六次的清理整顿

银监会对信托业实施分类监管,信托公司或立即更换金融牌照,或进入过渡期

来源:国务院,中国人民银行,银监会,和讯,巴克莱资本

附录2 :大量信托在90年代后期破产

时间

事件

1995

国务院批准《中国人民银行关于中国工商银行等四家银行与所属信托投资公司脱钩的意见》,脱钩工作于1996年结束

1995

中国人民银行对违规操作、资不抵债的中银信托投资公司宣布接管,一年后,由广东发展银行收购

1997

中国农村发展信托投资公司被中国人民银行依法关闭

1998

中国新技术创业投资公司被中国人民银行关闭

1998

广东国际信托投资公司被中国人民银行依法关闭

2000

中国教育科技信托投资有限公司被中国人民银行依法关闭

来源: 后危机时代的信托业监管体制演进趋势,李廷芳,吕楠2010

附录3:广东国投破产清算

广东国投破产清算

19991

广东省高级人民法院分别在《人民日报》、《人民法院报》刊登受理广东国投公司破产申请公告,要求债权人自公告之日起3个月内申报债权,逾期未申报的,视为自动放弃。公告期限内,共计320家债权人申报了债权,申报债权总金额共计387.7738亿元(包括167家境外债权人申报债权320.1297亿元)

19994

广东省高级人民法院主持召开广东国投公司破产案第一次债权人会议,244家境内外债权人派代表出席了会议,占申报债权人总数的76%。法院向债权人宣布了债权人会议的职权,并根据各债权人申报债权的数额,指定瑞士银行、日本第一劝业银行、美国花旗银行、中国银行等9家债权人组成债权人主席委员会。破产清算组向出席债权人会议的代表报告了债权申报情况。会议通过了由破产清算组提出的广东国投公司破产财产处理的原则。

2000-2003

优先清偿广东国投公司所欠职工工资、劳动保险费用和所欠税款后,分三次按照比例清偿破产债权。经广东省高级人民法院裁定准予,破产财产分配分三次进行,分配破产财产共计25.34亿元,债权清偿率共计为12.52%。对境外债权人的债权,经征得外汇管理部门同意,一律兑换外币支付。

2003

依照企业破产法第三十八条和最高人民法院《关于审理企业破产案件若干问题的规定》第九十七条的规定裁定:一、终结广东国投公司破产案破产程序。二、广东国投公司破产清算组凭本裁定向广东省工商行政管理局办理广东国投公司的注销登记。 三、保留广东国投公司破产清算组完成追收广东国投公司破产财产、追加分配等善后事宜。

附录4 :中国信托和美国次级贷的比较

 

中国信托

美国次级贷

主要投资者

个人

金融机构

杠杆程度

金融产品

理财产品

次级债/股权

标的资产

投资项目(房产项目)

次级房贷

标的资产的风险

政策/市场影响

失业率/借款人信用

金融工具

信托计划

特殊目的载体SPV

中介

信托公司

房贷部门/投资银行

尽职调查

基本没有

有限

评级质量

没有/

赎回风险

去杠杆化对资产负债表影响

不太可能

很可能

涞源:巴克莱资本

 附录5:对银信合作的监管

时间

监管政策

具体规定

2008

中国银监于印行与信托公司业务合作指引》的通知

 

为规范银行与信托公司开展业务合作的经营行为,引领银行、信托公司依法创新,促进银信合作健康、有序发展,保护银信合作相关当事人的合法权益制定本指引

2010

中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知

 

对银信理财合作业务实施: 1) 信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理,即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于; 2) 商业银行应严格按照要求将表外资产在今、明两年转入表内,并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备; 3) 同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本

2011

中国银监步规信理合作业务的通知

 

对银信理财合作业务实施: 1) 各商业银行应当按照《通知》要求在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内。各商业银行应当在2011131日前向银监会或其省级派出机构报送资产转表计划,原则上银信合作贷款余额应当按照每季至少25%的比例予以压缩;  2) 对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款,各信托公司应当按照10.5%的比例计提风险资本; 3) 信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的,信托公司不得分红,直至上述指标达到标准

涞源:银监会, 巴克莱资本

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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