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人民币之鲤的SDR龙门
中国金融四十人论坛特邀成员 鲁政委 [ 2014-11-05 ] 共有0条点评

摘要:

  近年来,人民币国际化进程明显加速,我们在仔细分析之后发现:所有这一切,很可能都是人民币在为2015年人民币最终加入SDR货币篮子在做准备。IMF在选取SDR篮子货币时,会选择币值较为稳定并且在国际贸易和金融体系中起到重要作用的货币。目前采用的是储备资产标准(Reserve Asset Criterion,简称 RAC标准),主要从“在官方外汇储备中的使用情况”、“即期市场交易量”、“外汇衍生品市场交易量”、“拥有市场化的利率工具”等四个方面对候选货币进行考核评价。

  对照RAC标准的四个方面,目前人民币(i)已超越瑞士法郎成为第七大储备货币;(ii)人民币即期市场交易量排名全球第11位;(iii)人民币衍生品场内市场交易量排名全球第8位,而对于OTC交易,人民币尚未被BIS单独统计;(iv)目前人民币利率市场化除存款利率尚存上限管理外,其他基本完成。考虑到SDR 篮子一般包括4-5种货币,如果以至少在四个方面都进入前五名来看,则我国还需要:(i)显著提高人民币在全球外汇储备中的占比,这可以通过推进与中国人民银行签订货币互换的货币当局宣布人民币进入外汇储备来实现;(ii)显著提高外汇即期和衍生品的交易量排名,这必须通过切实增强人民币的汇率弹性来实现,把扩大人民币中间价的日间波动幅度(而不是过去一直做的市场价对中间价的波动幅度)作为重中之重。

报告全文:人民币之鲤的SDR龙门


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