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中国的信用利差为什么这么高?
中国金融四十人论坛特邀成员 林采宜 [ 2014-11-08 ] 共有0条点评

摘要:

  与世界主要国家相比,我国债券市场的信用利差明显偏高,并呈现出与利率债利率正相关的现象。这种独特的现象与我国债券市场独特的投资者结构有关。我国债券市场投资者结构单一,银行具有绝对的主导地位。债券市场信用利差偏高根源于银行存贷款利差偏高。

  由于信用债利率很大程度上取决于相应层次的贷款利率,因此其相应地体现了实际的信用风险。债市零违约的打破,实际上只是将已经体现在信用债利率中的信用风险显性化,对市场的冲击更多的体现在心理层面,并不会导致信用利差均值的大幅扩大。随着改革的顺利推进,存贷款利差过高、实体经济融资成本偏高的现象将得到改善,信用利差均值可能逐步缩窄。在新的宏观经济环境下,原有的存贷款高利差的经济基础已经发生变化。

报告全文:中国的信用利差为什么这么高?


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