2015年中国经济展望:经济蓄势
诸建芳
中国金融四十人论坛特邀成员
[ 2014-12-18 ]

摘要:

  全球经济分化加剧,美国独领风骚。美国消费和住房需求带动经济提速;欧元区推出欧洲版QE,政策加码助力内需改善;日本结构性改革低于预期,前期刺激政策效应衰减,可能重现衰退。亚洲新兴经济体增长状况和金融稳定性将较2014年改善,而资源型国家面临困境。预计2015年全球GDP增长3.4%。

  下行压力依然,中国经济增速将回落至7.1%。投资低位运行,民间基建开闸,基建对冲地产的故事延续;零售增速小幅回落,消费增长点持续转向服务消费及信息消费;受人民币有效汇率升值影响,出口低增长。通缩趋势显现,预计2015年CPI为1.8%,PPI为-1.8%。工业利润率企稳,预计盈利增长7%,利润向中下游集中。

  政策全面宽松,改革落地。预计降息50个基点,剔除同业存准调整的影响,准备金率还将下调100个基点,M2增速回升至12.5%。中央政府继续加杠杆,预计全年财政赤字将达到1.75万亿,赤字率扩张至2.6%,是近5年的最高水平。2015年是前期改革落地和剩余领域部署的关键年,顶层设计助力国企改革付诸实施,自贸区推广打开对外开放空间,农地流转、财产权抵押、建设用地入市三类试点扩大,资源品价格改革步伐加快,新预算体制架构开始形成。

  经济蓄势,后遗症消退中孕育新的积极因素。当前与1999年较为相似,上一轮经济周期遗留的问题正在解决,经济进入后地产时代,地方融资饥渴初步得到控制,要素价格明显下降,经济结构出现优化。积极因素出现,资本输出带动的对外贸易格局起步,过剩行业资本存量调整加速市场出清;以移动互联网为代表的技术正渗透到经济各个领域;微观经济主体重新焕发活力,创新创业热情明显上升。

  行业格局渐变,六大产业群可能成为新的主导力量,金融资产需求快速提升。传统行业经历“瘦身”后可能焕发新的生机。信息、健康、文化、高端装备制造业、新能源和环保、商务服务等产业六大产业群可能成为新的主导产业。居民资产选择将发生明显变化,金融资产有望成为资产配置的首选。

 

报告全文:2015年中国经济展望:经济蓄势

版权所有:北京四十人论坛顾问有限公司 秘书处电话(010-58297189)

联系我们:北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦208室 010-58297189   邮箱:cf40@188.com