2026·金融四十人年会召开，聚焦“开局之年：立新与重构”
4月18日，2026·金融四十人年会暨闭门研讨会在北京召开，主题聚焦“开局之年：立新与重构”。
在大会第一单元，2025年“CF40年度金融书籍”、“CF40年度推荐书籍”，以及2025年论坛内部优秀课题正式揭晓，获奖作者获颁荣誉证书。
2025“CF40年度金融书籍”
“CF40年度金融书籍”评选设“CF40年度金融书籍”和“CF40年度推荐书籍”两个奖项。本次评选范围为2024年12月-2025年12月已出版的论坛各序列书系及相关成员的著作(共36本)，评选标准为学术水平、政策价值和金融业界影响力。
经中国金融四十人青年论坛召集人会议、评奖委员会和学术委员会三轮匿名投票：
《深层次改革：中国经济的难题与突破》(尹艳林 著)、《中国就业新趋势：人工智能如何重塑劳动力市场》(蔡昉 著)获评2025“CF40年度金融书籍”；《数字金融》(黄益平、黄卓、沈艳 主编)获评2025“CF40年度推荐书籍”。
2025“CF40年度优秀课题”
过去一年，论坛开展了25项课题研究。经学术委员匿名投票表决，《可持续投资的发展：理念与实践》被评为2025年度CF40内部优秀课题。
课题以贴近市场和投资者的视角，从政策环境、市场实践和产业趋势三个层面全面梳理了可持续投资理念与实践的发展，并结合市场主体面临的政策与环境，深入剖析可持续投资相关行业格局、最佳实践和前沿探索，分析可持续投资发展趋势与面临的挑战。
政策环境层面，梳理了可持续投资相关概念与理念发展，探讨了可持续投资的政策与市场环境，并对政策协调方面存在的困难进行了剖析。市场实践层面，分析了可持续投资市场的现状及面临的挑战，介绍了金融机构和金融市场在可持续投资领域的最新探索。产业趋势层面，聚焦可持续投资重点行业，如高排放、高减排难度的传统行业（钢铁、水泥、铝、航运、航空等），新兴技术领域（氢能、CCUS等），新能源电力（发电、电网、储能等）行业，新能源汽车行业等，对投资前沿和主要趋势进行了总结与分析。
该课题成果于2025年12月出版为《可持续投资：理念、实践与趋势》一书。
CF40年度回顾
2025年是中国金融四十人论坛（CF40）成立第18年。这一年，CF40坚持专业化、国际化，突出闭门研讨、内部要报、二轨交流、外滩年会等重点工作，持续夯实自主研究，智库影响力进一步提升。
◆ 智库平台
专注前瞻、前沿的研究研讨>>>
2025年4月以来，CF40共举办各类会议130场，其中国际交流会50场；向决策层报送《要报》88期，向理事单位发送中英文《双周报》49期；开展课题研究25项；各书系出版专著6本。坚持高质量成果导向，论坛智库成果获得业界广泛关注与高度评价，智库平台作用进一步凸显。同时，CF40持续发挥国际交流比较优势，重点开展访美二轨交流项目，并赴欧洲等国家和地区访问交流，CF40国际影响力持续提升。
◆ 外滩年会
交汇多元思想、凝聚全球共识>>>
2025年10月，2025外滩年会成功召开，来自21个国家的700余位嘉宾出席，会议议题设置与研讨质量得到国际财经界的进一步认可，外滩年会国际影响力再上新台阶。
◆ 自主研究
深耕专业化、高品质的智库研究>>>
四十人研究院持续围绕经济金融发展中的重点、热点议题开展系统性原创研究，过去一年共发表各类中英文原创研究报告202篇。以高品质研究为基础，2026年3月，“CF40”APP以中英双语版本全新推出上线，整合了CF40全维度优质内容，为业界提供及时、专业的研究参考，CF40研究成果的行业影响力得到全面提升。
在17日的文章中，我们全面盘点了CF40过去一年的系列自主研究成果。今天，我们将把重点转向智库平台建设与外滩年会。
智库平台
过去一年，CF40坚持高质量成果导向，持续开展深度闭门研讨、重点课题研究，智库功能进一步凸显。
一、研究成果
CF40要报
2008年以来，CF40持续对经济金融发展进程中的关键议题开展长期研究，共撰写《要报》739期。
过去一年，论坛围绕研判中美经贸摩擦、把握中欧关系的战略机遇、前瞻人工智能的经济金融影响、应对当前宏观经济挑战、维护资本市场平稳健康发展等国内外重点、热点问题，共撰写88期《CF40要报》。
CF40成果简报
2025年4月以来，论坛共发出《CF40成果简报》69期。简报提炼高质量研讨和研究成果精要，供相关部门和论坛顾问、理事、成员参考。
CF40双周报
一年来，论坛共推送中、英文版本《CF40双周报》49期，受到中外资理事单位的关注与好评。
出版专著
2025年4月以来，论坛围绕经济增长、金融改革、绿色金融、数字金融等重要问题，共出版专著6本。
课题研究
2025年4月以来，CF40共开展课题研究25项，其中新立项课题6项，宏观政策季度报告4期，结项课题8项。研究主题涵盖人工智能技术发展与可持续投资、绿色低碳协同发展及金融支持问题、数字货币发展对国际货币体系及人民币国际化的影响、地方融资平台转型路径、金融服务企业出海的机遇与挑战、特朗普2.0时代的中美经贸关系等。
CF40宏观政策季度报告
《CF40宏观政策季度报告》是四十人论坛自主立项开展的品牌研究项目，由CF40资深研究员张斌牵头。每季度就宏观经济形势及重点、热点问题进行深度解析，以专业视角提出具有前瞻性的政策建议。项目自2009年8月启动以来，已发表报告66期。
2025Q1《扩大消费的政策选择与排序》
报告指出，过去二十年中国居民消费率经历“下降—上升—再下降”的三阶段波动，主要由消费倾向变化与初次分配收入占比变化驱动。工业化潮起带来2000-2010年消费率下降，潮落带来此后上升，疫情造成消费率短暂再下降，但不改变上升趋势。
与类似发展阶段的经济体相比，中国居民消费率低约14个百分点，主要差距来自消费倾向和初次分配收入占比。
报告提出了扩大消费的政策优先排序：一是逆周期政策，最优先且最见成效；二是鼓励生育、都市圈建设和农民工安家；三是提高服务业占比、增加社会保障支出及居民投资分红；四是通过二次分配降低收入不平等。
2025Q2《人民币汇率的基本面、估值与潜力》
报告指出，人民币贬值压力更多来自价格水平的相对下降。尽管经常项目顺差持续扩大，但大量外汇收入并未进入外汇市场兑换，市场交易者的换汇决策主要基于资产持有偏好而非交易需要。
与发达国家相比，人民币汇率受国内因素影响更突出。贸易顺差放大并未带来人民币名义汇率升值，深层原因在于需求不足，由此导致的低通胀和资产价格低迷，是市场失灵的表现。
报告提出四项建议：一是采取逆周期调节，充分降低政策利率、扩大公共财政支出；二是采取人民币/美元宽幅区间波动的汇率形成机制；三是坚守汇率下限；四是坚决捍卫汇率上下限不可触碰。
2025Q3《工业化国家的储蓄与投资再平衡》
报告指出，尽管理论上收入分配恶化、市场集中度提高、产业结构转型等因素都指向意愿储蓄持续大于计划投资，但从欧美日的实践看，这一缺口持续放大的情况并不普遍。
报告认为，四方面力量帮助工业化国家实现了储蓄与投资的再平衡：一是家庭金融财富增长叠加完善的社会保障体系支撑了消费；二是信息技术、知识产权等新投资机会不断涌现；三是真实利率持续下降发挥了价格调节作用；四是有效的逆周期政策避免了短期失衡的长期化。
工业化国家的经验表明，通过财富积累、社会保障、新投资机会开拓、利率调整及有效宏观调控，意愿储蓄与计划投资之间可以实现动态平衡。
2025Q4《以货币政策激发扩大内需的内生动力》
报告指出，在“供强需弱”的宏观背景下，我国经济面临总需求不足、价格低迷等问题，2026年需有效且可持续地扩大内需。
报告认为，政府主导投资扩内需的边际效果下降，宽松货币政策更具系统性和可持续性，可通过改变通胀、收入、就业和资产价格预期，降低实际利率和风险溢价，重建企业投资和居民消费的激励机制。
国际经验表明，央行需以清晰目标和坚定行动强化政策承诺，先改善金融条件和资产价格，再带动实体经济修复。未来应更加倚重货币政策总量发力，明确通胀目标、充分运用利率及非常规工具，同时以结构性政策处理次要矛盾，推动内需进入良性循环。
二、闭门研讨
过去一年，论坛共开展各类研讨会130场。会议以高质量议题为导向，聚焦经济金融领域重点、热点问题，成果深入且具有前瞻性。
双周闭门研讨会
2025年4月以来，论坛共召开72场双周闭门研讨会，主题聚焦全球经济与国际金融、人工智能的发展与治理、货币与财政政策、产业政策、金融监管、银行业风险、保险业发展、资管行业发展、资本市场、房地产市场、劳动力市场等重要领域。
➤ 低利率、信贷需求与银行业挑战
2025年7月6日，CF40召开双周闭门研讨会，主题聚焦“低利率、信贷需求与银行业挑战”，与会专家建议，银行业需要从战略、经营、风险管理等方面全面转型应对，摒弃规模情结，强化差异化发展，提升风险定价能力。政策建议方面，一是科学化外部考核机制，避免同质化竞争；二是在特定时间窗口给予适度监管宽容；三是支持银行多渠道补充资本；四是治理市场不正当竞争；五是加强宏观政策协调配合，更多依靠财政政策发力。
➤ 人民币汇率的未来
2025年7月20日，CF40召开宏观政策季度报告会，主题聚焦"人民币汇率的未来"，与会专家认为，二季度中国经济保持韧性，财政货币政策积极应对外部冲击效果显著，但下半年面临的增长压力将明显大于上半年。专家强调，单纯依靠逆周期调节政策无法根本解决内需不足问题，必须将短期稳增长政策与长期结构性改革有机结合，统筹推进深化财政体制改革、促进民营经济真正发展、扩大高水平对外开放、稳定发展预期。
➤ 美国经济走势和中美经贸关系展望
2025年12月28日，CF40召开双周闭门研讨会，主题聚焦“美国经济走势和中美经贸关系展望”。与会专家提出六项建议，一是着力改善对外贸易平衡，二是进行更高水平对外开放，三是在数据流动等领域进行制度创新试验，四是积极推进对美投资，五是人民币汇率升值问题需辩证看待，六是把中美双边关系放到多边框架下统筹考虑。
➤ 人工智能与数字金融发展
2025年12月30日，北方新金融研究院（NFI)第85期闭门交流会在天津召开，主题聚焦“人工智能与数字金融发展”。围绕如何在激发技术创新活力的同时守住金融安全底线，在效率与安全之间实现动态平衡，以及政策如何构建金融机构、科技企业与监管部门的协同机制，营造开放、稳健、可持续的数字金融生态等问题，与会专家展开了深入研讨。
➤ 2026资本市场：内生动力与外部影响
2026年4月11日，上海新金融研究院（SFI）闭门研讨会第146期在上海召开，主题聚焦“2026资本市场：内生动力与外部影响”。与会专家认为，短期来看，中国经济在外部冲击中展现出较强韧性，但宏观环境的制约对资本市场表现形成一定压力。“资产荒”背景下，股票市场正成为居民财富配置的主要替代资产，资本市场已开启价值重估进程。多数专家对资本市场长期走势保持乐观。专家提出重点推进IPO扩容与注册制深化，加快建设三支柱养老体系推动养老金入市，扩大险资入市的资产覆盖范围等政策建议。
CF40青年论坛闭门研讨会
“中国金融四十人青年论坛”是由CF40发起并主办的学术平台，致力于支持青年学者就宏观经济与金融领域的基础理论和重大政策问题开展研究。项目自2010年启动以来，共举办闭门研讨会201场，支持课题研究36项。
2025年4月以来，青年论坛共召开11场双周闭门研讨会，及4场CF40-PIIE中美青年圆桌闭门研讨会。
CF40青年论坛闭门研讨会部分议题
三、国际交流
过去一年，CF40充分发挥国际交流比较优势，重点打造访美二轨交流项目，并常态化开展国际交流餐会等高规格国际交流活动，取得了丰硕的研讨成果，CF40国际影响力进一步提升。
以下为部分国际交流项目。
CF40访美二轨交流
2025年12月，CF40组织专家团赴美开展交流，拜访了包括美财政部等21家政府部门、国际组织、头部智库和金融机构，就美国经济现状、中美经贸关系前景等问题展开交流和探讨。
CF40访欧交流
2025年6月，CF40组织专家团出访欧洲，在伦敦、布鲁塞尔和法兰克福与重要国际组织、政府部门与财经政要，及知名智库和金融机构代表进行交流。
CF40国际交流餐会
2012年起，论坛持续举办“CF40国际交流餐会”，经过13年发展，餐会已成为国际财经政要、知名学者深入交流、坦诚对话的特色平台。
2025年4月以来，论坛共举办国际交流餐会9场。以下为部分国际交流餐会。
2025年6月12日，CF40召开国际交流晚餐会，主题聚焦“变局下的中欧经济和国际货币体系”。欧洲中央银行行长Christine LAGARDE出席会议并作主题演讲和圆桌交流。
2026年2月1日，CF40举办国际交流午餐会，主题聚焦“2026年中美经济展望和经贸关系”，美国财政部副部长Francis BROOKE出席会议并作主题演讲和圆桌交流。
2025年12月1日，CF40召开国际交流晚餐会，主题聚焦“中国和世界经济展望”。IMF第一副总裁Dan KATZ出席会议并作主题演讲和圆桌交流。2026年3月23日，Dan KATZ率团拜访CF40秘书处，就中国宏观经济与CF40研究员作交流讨论。
2026年1月29日，CF40举办国际交流晚餐会，主题聚焦“中英跨境互联互通与人民币国际化”。英国金融行为监管局主席Ashley ALDER、英格兰银行副行长兼审慎监管局首席执行官Sam WOODS出席会议并作主题演讲和圆桌交流。
2026年3月22日，CF40举办国际交流午餐会，主题聚焦“地缘变局与全球资本配置：香港角色”，香港交易所主席Carlson TONG出席会议并作主题演讲和圆桌交流。
四、公益项目
CF40路劲奖学金项目
CF40联合路劲集团与北京大学国家发展研究院持续开展的“CF40路劲奖学金项目”迈入第21年，项目已惠及460名来自北大、清华、人大等高校的优秀学子。
CF40财经媒体精英学习计划
CF40于2017年启动“财经媒体精英学习计划”，旨在依托CF40深厚的专家和研究资源，搭建财经媒体行业交流与学习进阶的平台，为财经媒体行业的专业化发展贡献力量，9年来已持续开展七届课程培训，累计邀请40余位经济金融领域专家系统性授课。来自国内外主流媒体的100余位优秀学员完成培训。
外滩年会
2025年10月，由中国金融四十人论坛（CF40）与清华大学（THU）联合主办的2025外滩年会（BUND SUMMIT）成功召开，主题聚焦“拥抱变局：新秩序·新科技”。外滩年会坚持“专业化”、“国际化”定位，得到国际财经界人士的进一步认可，已成长为金融界备受瞩目的国际性年度盛会。
2025年10月23日，2025外滩年会，Jean-Claude TRICHET发表开幕致辞。
2025年10月23日，2025外滩年会，周小川发表主题演讲。
2025年10月23日，2025外滩年会，Robert RUBIN与黄益平展开国际对话。
2025年10月23日，2025外滩年会现场。
国际化
2025外滩年会吸引了来自21个国家的700余位嘉宾出席，在121位演讲嘉宾中，逾半数为国际嘉宾。会议延续“高端、多元”的特点，33位副部级及以上嘉宾发表演讲，包括8位财长、副财长，9位央行行长、2位现任央行副行长。
此外，共计211家中外主要金融机构代表，IMF、世行、BIS在内的60余家国际组织与政府部门代表，以及来自彼得森国际经济研究所、布鲁盖尔研究所、哈佛大学、芝加哥大学等60余家知名智库及学术机构代表出席了本届年会。
外滩年会的“国际化”离不开外滩年会国际顾问委员会（IAC）的支持。七年来，各位国际顾问在年会议题设置中发挥了重要作用，并贡献了丰硕的研讨成果。 2025年，布鲁盖尔研究所所长Jeromin ZETTELMEYER加入外滩年会国际顾问委员会，IAC成员总人数达15位。
专业化
本届年会共设21场圆桌对话与11场闭门会，聚焦经济、金融、科技等领域重点议题，为上海建成具有全球重要影响力的国际金融中心，为中国作为建设性力量参与国际治理，为国际社会消弭分歧、增进互信、凝聚共识，贡献价值与力量。
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