2013年第2期（总第4期）

发布时间：2013-04-27 14:22:00
简介:
作者:

专题
在金融深化背景下看待我国影子银行问题 /廖岷

中国式影子银行：定义、估测及风险评估 /钟伟

中国影子银行业务的兴起及其风险 / 高善文 莫倩 瞿灿

从改善金融结构角度评估“影子银行” / 巴曙松

监管套利与中国式“影子银行” /曾刚

圆桌：影子银行的风险评估与监管对策

宏观经济
社会融资规模的内涵、统计原则与理论基础 /盛松成

金融实务
从完善金融安全网的角度看中国存款保险制度设计 / 魏加宁

银行业金融机构信息科技风险监管研究 /阎庆民


在金融深化背景下看待我国影子银行问题
廖岷

　　摘要：本文简要阐述了国际上有关影子银行定义、规模估计和相关监管原则，并通过对比中外影子银行后认为，与发达经济体影子银行业务的高杠杆率、多重资产证券化的特点不同，我国影子银行业务的产生有其逐步金融深化和金融脱媒的宏观背景。
　　当前，从政策制定的角度来看，对于各种不同于传统正规银行信贷以外的融资活动，其是否应该归属于影子银行业务，不是问题的重点，我们更应该注重分析其形成机理，运作模式，与正规银行信贷的关联程度等，以准确判断其风险实质和对整个金融体系稳定性的影响，从而考虑是否予以适当的监管制度安排。对于影子银行业务，如何在加强监管和借助市场力量之间取得平衡并没有一个简单通行的现成答案，我国在金融监测、金融监管和金融改革方面都有一些必须解决的问题，才能够更加务实地求得这一平衡。
　　关键词：影子银行 中外比较 金融深化 金融监管
　　注：作者廖岷系全国政协委员、上海银监局局长。感谢同事郭陆健、周叶菁的帮助。

中国式影子银行：定义、估测及风险评估
钟伟

　　摘要：本文对影子银行系统的定义进行了比较，在采取美联储定义的基础上，提出了中国影子银行系统的上下限规模的估测方法，目前其规模大约为18 万亿元，比普遍估测的规模要小，更远低于金融稳定理事会的估测。中国影子银行的发展处于雏形，期限错配和收益错配为其表象风险，地方财政信用和私营部门信用薄弱是风险本质，未来3—5 年，中国影子银行系统的潜在不良率为8%—12%,中国金融体系尚无系统性金融风险，化解影子银行金融风险的关键，不仅在于防范重点风险暴露部位、增加透明度、建立银行和影子银行之间的“防火墙”，在很大程度上，也依赖于财政、金融的转型，以及国有和私营企业融资关系的合理化。
　　关键词：影子银行系统 社会融资规模 利率市场化 分税制改革
　　注：作者钟伟系上海新金融研究院副院长。

中国影子银行业务的兴起及其风险
高善文 莫倩 瞿灿

　　摘要：本文认为，商业银行表外融资业务构成中国影子银行业务的主体。外汇占款投放放缓与商业银行表内贷款扩张受限，抑制了金融体系的货币信用供应能力，是影子银行业务加速兴起的重要宏观背景。以社会融资规模数据为基础，测算影子银行业务的规模在7.1 万亿-21.9 万亿之间，10.8 万亿或许是偏中性的估计。过去几年企业部门积累了比较显著的资产负债表期限错配，给影子银行、商业银行、金融市场，以及实体经济运行带来了很大的风险，值得关注。
　　关键词：影子银行 货币信用供应能力受限 规模 期限错配
　　注：作者高善文系安信证券股份有限公司首席经济学家，莫倩、瞿灿供职于安信证券股份有限公司。

从改善金融结构角度评估“影子银行”
巴曙松

　　摘要：国际金融界对影子银行的讨论是围绕着系统性风险展开的，从本质上看影子银行是一种规避监管的金融创新，同时影子银行的定义、内涵及意义与各经济体的经济金融结构、金融发展阶段和金融监管环境密不可分。在当前中国金融业市场并不发达、以间接融资为主、融资渠道单一、金融工具匮乏、金融监管覆盖面广泛的金融环境下，对影子银行的界定应立足于中国金融体系的现实，从金融结构的严谨、经济转型的趋势角度来客观把握，特别是对于传统存贷款银行业务之外的金融创新，要以服务实体经济发展为大前提，权衡提高金融配置效率和金融监管的成本收益，抓住防范系统性风险的关键要素，避免简单搬用成熟市场的界定和监管方式。
　　关键词：影子银行 金融监管 金融创新
　　注：作者巴曙松系国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员、博士生导师。

监管套利与中国式“影子银行”
曾刚

　　摘要：监管创造自身的“影子银行”。从金融发展的历程来看，监管套利一直都是“影子银行体系”的核心和主体。本文首先梳理了国外有关“影子银行”的研究，然后从监管套利的视角，对近年来快速发展的中国式“影子银行”所涵盖的范围、产生的原因、主要类型以及潜在的影响等问题，进行了尝试性的讨论和分析。并在此基础上，提出了相关的政策建议，以期对相关的理论研究和实践起到一定的借鉴。
　　关键词：影子银行 监管套利 资本充足率要求 资产证券化
　　注：作者曾刚系中国社会科学院金融研究所银行研究室主任。

社会融资规模的内涵、统计原则与理论基础
盛松成

　　摘要：从2011 年起，我国宏观调控引入了一个新的指标概念，这就是社会融资规模。三次《政府工作报告》和三次中央经济工作会议都强调，要保持合理的社会融资规模。社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额，是全面反映金融对实体经济的资金支持以及金融与经济关系的总量指标。与货币供应量从金融机构的负债方统计不同，社会融资规模从资产方进行统计。社会融资规模在理论上得到了货币政策传导机制信用观点的支持。社会融资规模的推出，与近年来我国金融市场和产品不断创新、直接融资快速发展、非银行金融机构作用明显增强、商业银行表外业务大量增加、社会融资结构发生显著变化的经济金融环境是相适应的。实证研究也表明，我国的货币政策能有效影响社会融资规模，社会融资规模也对经济增长、物价水平、投资消费等实体经济指标产生较大影响，社会融资规模是反映金融与经济关系的良好指标。编制社会融资规模指标也有利于加强金融对实体经济的支持。
　　关键词：社会融资规模 货币政策传导 货币观点 信用观点
　　注：作者盛松成系中国人民银行调查统计司司长，教授，研究员，博士生导师。本文只代表作者观点，不代表所在单位意见。

从完善金融安全网的角度看中国存款保险制度设计
魏加宁

　　摘要：当前我国在建立存款保险制度的必要性上已基本达成共识，但在存款保险制度的设计上仍然存在一些分歧。本文参考国际经验并结合我国国情，从完善金融安全网的角度，对存款保险制度设计的一些重大问题进行了深入探讨。在目前国情下，相对于隶属于监管部门或者中央银行而言，独立设置存款保险机构可能是一种更优的制度安排；存款保险机构拥有适当的监管权是其有效发挥作用的必要保障，也是风险最小化型存款保险制度的内在要求，金融安全网三大支柱之间制度化和规范化的监管权配置并不会导致重复监管和降低监管效率；存款保险制度建立后，金融安全网三大支柱的协调配合需要制度化的、强有力的协调机制作为制度保障，也需要尽快构建完整的风险处置流程和危机应对机制，明确三大支柱出手的时机和条件。
　　关键词：存款保险 金融安全网 金融监管 存款人保护
　　注：作者魏加宁系国务院发展研究中心宏观经济部副部长。课题组成员还包括孙彬、朱太辉、段希文、振佳、高培亮、赵伟欣。
　　本文为中国金融四十人论坛（CF40）内部课题“存款保险制度与金融安全网”（魏加宁负责）中期报告的部分成果，课题报告得到CF40 立项资助并组织专家评审。

银行业金融机构信息科技风险监管研究
阎庆民

　　摘要：本文全面论述了银行业信息科技风险的特点、重要性和特殊性，通过深入分析中国银行业信息科技风险管理面临的突出问题，探讨了信息科技风险与操作风险、全面风险管理间的关系，提出将信息科技风险从操作风险中拆分并独立管理的观点，创新提出了以“目标”和“过程控制”为导向的信息科技风险核心监管指标构建方法，并对信息科技风险资本单独计量的方法进行了思考和设计。通过本文的研究，为不断完善银行业信息科技风险监管理论方法，进一步提高监管有效性，提供了参考意见和思路。
　　关键词：信息科技风险 管理定位 监管指标 资本计量
　　注：作者阎庆民系中国银行业监督管理委员会主席助理。
　　本文为中国金融四十人论坛（CF40）内部课题“银行业金融机构信息科技风险监管研究”的部分成果，课题报告得到CF40 立项资助并组织专家评审。