我是做对冲基金的，今年可能是我们这个行业最近十几年以来最困难的一年。我管理一个全球宏观基金。这个类别的对冲基金有非常傲人的业绩，根据美国的权威统计，从1991到2010年的20年间，除了1994年，这个类别的对冲基金在其余19年总体上都是盈利的。但是，今年到目前为止，最新的行业统计表明，它的收益率是负的零点几，今年是非常困难的一年。今年我们的业绩还算不错，因为我们今年黄金做得比较多，而黄金是今年收益率、回报率最高的产品，超过了25%。我们的运气比较好，今年还能有两位数字的收益率。

　　目前大家对欧洲和美国的经济讨论得很多，研究得很深入，我与在美国的合伙人、在芝加哥的同行也经常就这个问题进行交流。我感觉，目前舆论在有意无意地形成一个导向，让大家觉得欧洲经济不行了，而美国经济还不错。

　　欧洲当然有很多问题，大家已经说得比较多了。两个星期前，我碰到了一位1990年代的法国财长Edmond Alphandery，他问我觉得欧元怎么样，我说问题不少，但应该还行。我觉得，希腊政府、意大利政府采取财政紧缩措施，从长远来看是正确的。当然，紧缩也可能使短期经济状况不佳。

　　再看美国。现在国内舆论对美国经济比较乐观，这是有道理的，例如，目前来看，美国经济数据比欧洲要好一点；美国很多企业现金充裕。但是，经济数据是滞后的，企业状况也不能等同于宏观经济状况。美国一些企业现金充裕，但即使是这样的企业，现在也是让预算维持现状，基本上不扩大。从市场氛围来看，我觉得美国经济状况不容乐观。我说一个事例，为大家增加一点对美国经济的直观印象。我们在美国有公司，经常会在网上招聘员工。2008年，一次招聘会吸引两三百个人；2009年上半年，美国很多企业裁员，我们的一次招聘吸引了500多人；最近这两个星期，我们的招聘吸引了1200多人，让我们大吃一惊。

　　我觉得，欧洲的问题是被夸大了，而美国的问题被缩小了。对于整体经济形势，大家都觉得很困难，这没有什么异议。目前的状况很像2007年，那时次贷危机刚刚发生，但问题还不是太严重。我们都知道状况会恶化，但猜不到恶化的路径。对于目前的欧债危机，我们也不知道它会沿怎样的路径演变。我们只知道，全球经济可能会进入非常长、非常困难的时期，不一定会有十年那样长，但持续三五年是完全有可能的。（作者系论坛特邀嘉宾、慕荣投资有限公司创始合伙人）

——“双周圆桌”第51期“二次衰退风险下的政策取向”