碳中和与绿色金融创新
鲁政委 钱立华 方 琦 著
中信出版集团 2022年4月
作者简介:
鲁政委。经济学博士,兴业银行首席经济学家,华福证券首席经济学家,中国金融四十人论坛(CF40)特邀成员。中国环境科学学会气候投融资专业委员会(CIFA)常务委员,中国金融学会理事,中国首席经济学家论坛(CCEF)理事。2010年12月被上海市金融工作委员会确定为“上海金融领军人才”。曾在《经济研究》和The Chinese Economy等专业学术刊物上发表论文数十篇,著有《预测背后的逻辑:像鲁政委一样思考》(机械工业出版社,2012年8月),《聚焦需求侧:经济新格局下的消费、投资与出口》(人民日报出版社,2021年10月)。
钱立华。兴业研究首席绿色金融分析师,绿色金融高级专家,世界银行集团国际金融公司(IFC)前项目官员。拥有超过15年的绿色金融和银行工作经历,在绿色金融政策、市场、标准、产品、业务及实践方面经验丰富。曾深度参与了中国第一个绿色金融专营机构的筹建、部分绿色金融监管相关制度的起草和制定,主持和参与了多项国家部委和国际机构的绿色金融课题。研究成果获得《亚洲货币》、CFA协会(特许金融分析师协)、中国金融学会绿色金融专业委员会、中华环保联合会等机构评选的多个绿色金融奖项,数十篇研究成果发表在中国人民银行主管的《中国金融》等专业期刊上。
方琦。金融学硕士,兴业研究高级绿色金融分析师。主要从事气候金融和碳金融、绿色金融理论与市场等研究。相关研究成果获得《亚洲货币》2019年和2021年“中国绿色金融杰出研究成果奖”、CFA协会与中国金融学会绿色金融专业委员会2019年评选的“绿色金融论文”三等奖、中华环保联合会评选的“绿色金融十大案例奖”等。曾在SCI期刊Sustainability,以及《金融监管研究》和《中国金融》等专业期刊发表多篇绿色金融研究方面的论文。
内容简介:
近年来,我国绿色金融发展迅猛,无论是制度建设还是市场发展都已取得初步成效。而随着碳达峰、碳中和目标的提出,我国将迎来一场广泛而深刻的经济社会系统变革,这意味着绿色金融的内涵将进一步扩展。为此,《碳中和与绿色金融创新》一书对过去绿色金融政策与市场发展进行了全面的回顾与总结,同时展望了未来在碳中和目标的引领下,绿色金融市场发展将面临的新机遇、新挑战。
本书首先回顾了全球可持续发展与应对气候变化历程,以捕捉碳中和大趋势下的机遇与挑战,然后剖析了碳中和与绿色金融相关的概念与内涵,并介绍了国内外绿色金融的政策与标准,最后聚焦绿色金融市场助力碳中和的实践,展现了气候投融资、绿色信贷、绿色债券、可持续投资与ESG、绿色保险、碳市场与碳金融等领域的新发展趋势。
内容要点:
本书的主要内容分为三个篇章,分别是趋势篇、政策篇、实践篇。
趋势篇:聚焦碳中和大趋势下的机遇与挑战
从可持续发展国际潮流的起源与演变出发,回顾全球应对气候变化的历程与协定,并对近期全球的碳中和趋势与新冠肺炎疫情后的“绿色复苏”进行梳理,以捕捉全球碳中和大背景下的机遇与挑战。
政策篇:聚焦国内外绿色金融的政策与标准
介绍了碳中和与绿色金融相关的概念与内涵,国际主要经济体制定的有关绿色金融的政策与战略,以及国际绿色金融的重要规则与标准,对中国绿色金融标准体系的构建与发展进行了全面梳理。
实践篇:聚焦绿色金融市场助力碳中和的实践
分别针对气候投融资、绿色信贷、绿色债券、可持续投资与ESG、绿色保险、碳市场与碳金融这六大绿色金融市场细分领域的国内外实践进行了回顾与总结,展现了碳中和目标下各领域的新发展趋势。从绿色金融市场转向金融机构实践,总结与展望了碳中和时代金融机构的管理与机制创新。
目录:
序 言 I
趋势篇 碳中和大趋势下的机遇与挑战
第一章 应对气候变化与碳中和:国际社会的理念发展与深入人心
一、国际潮流:从可持续发展到应对气候变化
二、碳中和与“绿色复苏”成为全球趋势
第二章 中国的绿色发展与碳中和
一、中国碳排放状况与应对气候变化
二、中国碳达峰、碳中和的路径
三、中国的换道赶超与后发优势
政策篇 绿色金融政策与标准
第一章 碳中和与绿色金融:相关概念与内涵
一、可持续金融相关概念
二、可持续投资与ESG 概念
第二章 国际绿色金融政策与发展
一、《欧洲绿色协议》与可持续金融战略
二、《英国绿色金融战略》
三、美国拜登政府气候行动与计划
第三章 国际绿色金融重要规则与标准
一、赤道原则的发展与更新
二、负责任银行原则
三、国际绿色债券规则与标准
四、负责任投资原则
第四章 中国绿色金融标准体系的构建与发展
一、中国绿色金融标准框架与主要内容
二、中国绿色信贷政策与标准发展
三、中国绿色债券标准发展
实践篇 绿色金融市场助力碳中和
第一章 气候投融资
一、国际气候投融资的需求与进展
二、中国气候投融资的发展与建议
三、中国气候投融资产品与创新
第二章 绿色信贷
一、国际绿色信贷市场概况
二、我国绿色信贷市场规模与结构
三、中国银行业绿色金融产品与创新
第三章 绿色债券
一、国际绿色债券市场概况
二、中国绿色债券市场概况
三、中国绿色金融债券市场
四、中国绿色企业债券与绿色公司债券
五、中国绿色债务融资工具
六、中国绿色资产支持证券
第四章 可持续投资与ESG
一、国际可持续投资概况
二、可持续投资的投资策略
三、中国可持续投资发展
第五章 绿色保险
一、环境与气候变化对保险业产生重大影响 299
二、资产端:绿色保险投资
三、负债端:加强我国环境气候相关风险管理能力
第六章 碳市场与碳金融
一、国际主要碳市场
二、中国碳市场
三、从碳市场到碳金融
第七章 碳中和时代的金融机构管理创新
一、气候与环境风险管理情景分析与压力测试
二、气候与环境信息披露制度
三、绿色金融激励约束机制
后 记
序 言
2020 年 9 月 22 日,习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上的讲话中宣布:“中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值,努力争取 2060 年前实现碳中和。”这是我国首次明确地提出碳中和目标,该目标一经提出,便成为各界热议的话题。
为什么我国要在当前阶段提出碳中和目标?梳理国际上环保潮流与可持续发展历程,可以清晰地看到,这的确是我国经济发展到目前阶段的必然选择。第二次世界大战之后,伴随着工业文明的发展,西方发达国家对自然资源的消耗以及对环境的破坏产生的负面效应逐步凸显,环境污染事件频发,引起人们对“人与自然”关系前所未有的反思,人们的环保意识开始觉醒,尤其是在 20 世纪六七十年代,《寂静的春天》《增长的极限》等著作陆续发表,掀起了一阵可持续发展思潮,也奠定了当前全球可持续发展的基础。如果以不变价格人均收入水平为标尺,则可以发现,中国在 2017 年的人均收入水平大致与美国在 1964 年的人均收入水平相当。恰在此时,党的十九大报告对我国社会的主要矛盾判断做出了一次重大调整,认为现阶段我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。同时,将生态文明建设上升为中华民族永续发展的千年大计。
到了 2021 年,随着我国生态文明建设的持续推进,习近平总书记再次做出了我国“生态文明建设从认识到实践都发生了历史性、转折性、全局性的变化”的判断,并指出“十四五”时期,我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期。此时,碳中和目标的提出也正标志着我国的生态文明建设与绿色发展进入了“以降碳为重点战略方向”的新阶段。
与此同时,“当今世界正经历百年未有之大变局,新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起”,实现碳中和目标的意义远不止于保护生态环境,“推动低碳发展是国际潮流所向、大势所趋,绿色经济已经成为全球产业竞争制高点”,“围绕生态环境问题的大国博弈十分激烈”,为此,我们“要把实现减污降碳协同增效作为促进经济社会发展全面绿色转型的总抓手”,广泛形成绿色生产生活方式。
要实现碳中和目标,离不开金融市场的支持。事实上,我国的绿色金融已历经多年发展,无论是制度建设还是市场发展都已取得初步成效。2016 年 8 月,中国人民银行、财政部、环境保护部(现生态环境部)等七部委印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》(银发〔2016〕228 号),不断完善绿色金融制度体系的顶层设计,我国成为全球首个建立了比较完整的绿色金融政策体系的经济体。绿色金融市场不断扩容,绿色信贷、绿色债券市场已初具规模,绿色基金、ESG投资(ESG 指环境、社会、公司治理)、绿色保险等正快速发展,碳市场顺利推出,各类绿色金融创新产品与实践不断涌现。
碳中和目标提出后,我国绿色发展进入了“以降碳为重点战略方向”的新阶段,这也对未来我国绿色金融的发展提出了新要求。为实现我国“30·60”的“双碳”目标,能源、工业、交通和建筑等行业都会加速低碳转型,资金需求巨大。很多机构预测,要实现碳中和目标,未来 30~40 年的新增资金需求在 100 万亿~200 万亿元。在如此巨大的资金需求下,绿色金融将成为我国应对气候变化、实现“双碳”目标的重要工具。而更为重要的是,实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革,这意味着绿色金融的内涵将进一步扩展。
为此,我们有必要对过去的绿色金融政策与市场发展进行全面的回顾与总结,同时展望未来在碳中和目标的引领下,绿色金融市场发展将面临的新机遇、新挑战。
本书的主要内容分为三个篇章,分别是趋势篇、政策篇、实践篇。
第一篇为趋势篇,聚焦碳中和大趋势下的机遇与挑战。在此篇中,我们将从可持续发展国际潮流的起源与演变出发,回顾全球应对气候变化的历程与协定,并对近期全球的碳中和趋势与新冠肺炎疫情后的“绿色复苏”进行梳理,以捕捉全球碳中和大背景下的机遇与挑战。
第二篇为政策篇,聚焦国内外绿色金融的政策与标准。在此篇中,我们首先剖析了碳中和与绿色金融相关的概念与内涵,然后介绍了国际主要经济体制定的有关绿色金融的政策与战略,以及国际绿色金融的重要规则与标准,最后对中国绿色金融标准体系的构建与发展进行了全面梳理。
第三篇为实践篇,聚焦绿色金融市场助力碳中和的实践。此篇为本书的重点,分别针对气候投融资、绿色信贷、绿色债券、可持续投资与 ESG、绿色保险、碳市场与碳金融等六大绿色金融市场细分领域的国内外实践进行了回顾与总结,并展现了碳中和目标下各领域的新发展趋势。最后从绿色金融市场转向金融机构实践,总结与展望碳中和时代金融机构的管理与机制创新。
作为中国绿色金融从无到有发展的亲历者与研究者,我们幸于生逢其时!可持续发展和绿色金融的内涵与外延一直在随着时代的发展而不断丰富。愿本书成为读者了解和学习绿色金融的一本参考书、工具书,或故事书。本书篇幅有限,难以面面俱到,未尽之处还请诸位读者见谅。
后 记
本书既是对碳中和大背景下国内外绿色金融政策与市场发展的回顾与梳理,也是对我们兴业研究公司绿色金融团队长期以来专注于绿色金融研究的部分研究成果与观点的呈现。兴业研究公司是兴业银行的“孩子”,兴业银行是中国首家赤道银行,是中国绿色金融的先行者与领军者。
兴业研究公司在设立之初,就不假思索地设立了绿色金融研究团队,不想竟然成为市场机构中最早的专业绿色金融研究团队之一。一路走来,颇为感慨。我们最初就赤道原则、绿色金融、碳市场发布研究报告时,关注者寥寥,可以说是“东风不相识”。在经过了这些年的踽踽独行之后,乘着碳中和的东风,终于走到了“天下谁人不识君”。
我们研究团队的首席分析师钱立华女士既是中国绿色金融从无到有的亲历者、见证者,也是研究者;既亲历了创新产品起步之初的艰难,也体会了与客户经理一起跑客户、谈业务到最终实现绿色金融新业务落地的喜悦;既参与了业内首个绿色金融专营机构——兴业银行可持续金融中心(之后更名为“绿色金融部”)的建设,见证了兴业银行绿色金融从零到超过 1 万亿元的成长,也经历了从兴业银行到IFC 国际平台的专业再提升。从绿色金融业务营销、产品开发、业务管理,到咨询研究,经历了从实践到理论再到实践的反复淬炼。
在这个全国上下关注碳中和及其金融支持的时点,我们希望从长期专注于绿色金融的研究心得出发,对绿色金融的发展情况进行全面梳理,让更多绿色金融的关注者熟悉绿色金融发展的历史脉络、内在逻辑与市场发展现状,同时及时把握碳中和提出之后的绿色金融市场创新。本书既聚焦了碳中和大趋势下的机遇与挑战,也回顾了全球可持续发展与应对气候变化的历程与协定;既聚焦了国内外绿色金融的政策与标准,也剖析了碳中和与绿色金融相关的概念与内涵;既聚焦了绿色金融市场助力碳中和的实践,也展现了气候投融资、绿色信贷、绿色债券、可持续投资、绿色保险、碳市场与碳金融等各领域的新发展趋势。
我们希望以本书作为一个起点,为关注绿色金融的读者打开一扇大门,共同探讨我国绿色金融发展之路,为实现我国的“双碳”目标贡献一分力量。
本书最终能够出版,笔者首先要感谢所在单位领导和同仁的全力支持和无私帮助,感谢我们绿色金融研究团队同事的热情与坚韧,感谢中国金融四十人论坛编辑部廉薇女士的热心邀约和督促。最后,笔者还要感谢中信出版社的黄静、寇艺明和王元老师,你们的专业素养和敬业精神是本书出版不可或缺的保障。
兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家 鲁政委
2022 年 3 月 1 日